山东清源集团有限公司主体长期信用评级报告-联合资信评价有限公司.PDFVIP

主体长期信用评级报告 山东清源集团有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 山东清源集团有限公司（以下简称“公 评级展望：稳定 司”）作为中国基础油生产企业，具备较成熟 的基础油加工工艺，II、III 类基础油的产能规 评级时间：2016 年6 月16 日 模优势突出，是国内大型的基础油供应商；公 财务数据 司产品种类丰富，可在一定程度上分散风险。 项目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年3 月 联合资信评估有限公司（以下简称“联合资 资产总额(亿元) 73.41 112.30 145.54 159.82 信”）同时也关注到，原油价格波动大、产能 所有者权益(亿元) 28.84 38.35 66.98 69.77 扩张快导致债务规模不断上升以及对外担保 长期债务(亿元) 0.90 12.82 10.06 22.42 比率高等因素对公司信用基本面带来的不利 全部债务(亿元) 40.30 69.55 76.77 88.46 影响。 营业收入(亿元) 167.26 241.73 203.04 54.54 未来环保力度加大将推动油品升级，公司 利润总额(亿元) 10.18 12.42 10.91 3.53 EBITDA(亿元) 13.10 17.35 16.14 -- 高品质基础油产能居国内前列，市场前景良 营业利润率(%) 7.29 6.30 6.71 7.54 好。伴随公司在建项目的投产，产量有望进一 净资产收益率(%) 27.21 24.36 12.28 -- 步增长，从而带动公司收入及利润规模的扩 资产负债率(%) 60.71 65.85 53.98 56.34 大。联合资信对公司的评级展望为稳定。 全部债务资本化比率(%) 58.28 64.46 53.40 55.90 流动比率(%) 116.98 114.62 131.85 155.45 优势 全部债务/EBITDA(倍) 3.08 4.01 4.76 -- 1．未来伴随中国环保力度加大及油品升级， EBITDA 利息倍数(倍) 5.81 6.25 5.77 -- II、III 类基础油市场需求有望持续增长。 注：2016 年一季度财务数据未经审计。 2 ．20 15 年淄博市国有资产管理局通过下属 分析师 公司向公司增资 10 亿元，有助于提升公 王 冰 李博文 司的资本实力。 lianhe@ 3 ．公司主业突出，具备生产高品质基础油技 电话：010 术，且产能规模较大。 传真：0 10 4 ．公司经营规模不断扩大，收入规模快速增 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 长，盈利