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--08年度财务报告分析;;公司概况;公司名称：中国国际航空股份 有限公司 交易代码：601111 上市日期：2006-08-18 所属行业：航空业 经营范围：国际、国内定期和不定期航空客、货、邮和行李运输业务；国际、国内公务 飞行业务；飞机执管业务；航空器维修；航空公司间业务代理；以及与主营业务有关的地面服务和航空快递；机上免税品。 ;发展基本过程： 2002年10月，中国国际航空公司联合中国航空总公司和中国西南航空公司，成立了中国国际航空集团公司，并以联合三方的航空运输资源为基础，组建新的中国国际航空公司。 2004年9月30日，经国务院国资监管委批准，中国国际航空股份有限公司在北京正式成立。 2004年12月15日，在香港（股票代码0753）和伦敦（交易代码AIRC）成功上市。 2006年8月18日，上海证券交易所（股票代码601111）上市。;财务报告分析;08年公司总体经营情况 2008年是中国国航成立以来最具挑战的一年。受南方地区雨雪冰冻灾害和四川汶川大地震等自然灾害、奥运期间安保措施以及下半年起全面爆发的全球金融危机等众多不利因素的影响，该集团客、货业务承受了市场低迷和高油价的巨大压力，而7月以后国际油价的急剧滑落又使公司油料套期保值合约出现了公允价值亏损，对当期业绩造成了重大影响。 ;; 2008年，本集团实现营业收入529.70亿元，同比07年增长7.03%，其中主营业务收入为518.97亿元，其他业务收入为10.73亿元，分别同比增长6.40%、5.02%，主营业务同比增长主要是因为本公司报告期内收购国货航25%的股权，对其报表进行合并。 2008年，该集团各项成本费用（包括营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用）合计545.48亿元，同比07年增加85.23亿元，增长18.25%，主要原因是因为燃油成本上升；财务费用为3.76亿元，同比07年增加4.28亿元,主要是因为08年人民币升值较07年趋缓,使本期汇兑净收益减少5.78亿元;资产减值损失为2.59亿元.;从表中看出08年中国国航亏损了91.49亿元,究其原因可从以下几方面理解： 1、油料套期公允价值损失达74.72亿元，另外油料套期已实现交割损失为4.48亿元。 2、08年国航的主营业务增长停滞不前。从国航报表可看出，08年国航主营业务收入同比减少0.71%，各项成本费用同比增长8.98%,尤其是燃油成本的上升使得总体的营业成本大幅上升。 3、由于以北京和成都为基地，国航受冰雪灾害、汶川地震的影响相对大于其他航空公司，导致行业领先优势大幅缩小。此外，奥运会签证限制和国际金融危机的蔓延，使得国际旅客和商务旅客下滑的趋势更为明显，三大国有航空公司中，国际航线比重最大的国航，成为最大的受害者。;;;近几年，航空业竞争激烈，盈利能力普遍偏低。但国航通过成本控制、网络优化，不断塑造品牌优势，从而使其经营净利润率明显高于同业水平，而且保持相对稳定。;原因：2008?年是本集团成立以来最具挑战的一年。受南方地区雨雪冰冻灾害和四川汶川大地震等自然灾害、奥运期间安保措施以及下半年起全面爆发的全球金融危机等众多不利因素的影响，本集团客、货业务承受了市场低迷和高油价的巨大压力，而?7?月以后国际油价的急剧滑落又使公司油料套期保值合约出现公允价值亏损，对当期业绩造成重大影响。?;偿债能力分析;横向比较(短期);每个航空公司的数据不一样，但是国航流动与速动比率均在行业平均水平下方。;纵向比较（短期）;年份/指标;营运能力分析;从表中可看出：国航的总资产周转率位于行业平均水平以下。;与同行业相比主要流动资产的周转情况优良，营运能力较强;对国航的建议： 1、进一步控制成本针对油价上涨，实行较高的燃油套期保值，提升抵御燃油上涨压力的能力，以控制营业成本。完善内部控制，降低管理费用和营业费用。 2、拓展国际业务。国航以北京首都机场为主基地，拥有优质的航线资源。国际航线以往对公司盈利形成拖累。但随着中国经济的发展，国航的国际业务呈现出强劲的增长势头和巨大的增长潜力。能否拓展国际市场，将成为国航改善利润质量的关键。 3、完善绩效评估体系。国航的营运能力不突出，主要受自身国有大型企业地位的限制。建立完善的绩效评估体系，能帮助国航提升资产运转效率，并提升应收账款的质量，加快应收账款的回收。由于公司盈利纪录良好，公司未来在H股和A股有再融资的资格。较低的资产负债率和融资能力有利于公司财务成本的降低，为公司未来的规模扩张提供了基础。此外,公司需要加强应收帐款的管理,以解决短期偿债能力低于国际水平的问题。解决以上问题，将有助于国航进