[管理学]人大版财务管理学__第十章__营运资本概论.ppt

第十章 营运资本概论 [教学目的] 通过教学，要求学生掌握营运资金的概念及特点，企业筹资组合和资产组合的基本策略，了解营运资金管理原则、影响企业筹资组合和资产组合的因素等问题。 [重点和难点] 1、? 营运资金的概念和特点。 2、? 企业资产组合 3、? 企业筹资组合 [教学方法] 第一节 营运资本的概念特点 第二节 企业筹资组合 第三节 企业资产组合 第一节 营运资本的概念与特点 一、营运资本的概念 营运资本是指企业生产经营活动过程 中占用在流动资产上的资本。广义的营运资本又称毛营运资本，是指一个企业流动资产的总额。狭义的营运资本又称净营运资本，是指流动资产减流动负债后的余额。营运资本的管理既包括流动资产的管理也包括流动负债的管理。 （一） 流 动 资 产 流动资产是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的流动资产。 1、按实物形态分为：现金、短期投资、应收及预付款项和存货。 2、按在生产经营中的作用分为生产领域的和流通领域的。 （二）流 动 负 债 流动负债是指需要在1年或超过1年的一个营业周期内偿还的债务。 流动负债又称短期融资，具有成本低、偿还期短的特点，必须认真进行管理。 1、按应付额是否确定分确定的和不确定的。 2、按形成情况分为自然形成的和人为形成的。 二、营运资本的特点 1营运资本的周转具有短期性。 2营运资本的实物形态具有易变现性。 3营运资本的数量具有波动性。 4营运资本的实物形态具有变动性。 5营运资本的来源具有灵活多样性。 三、营运资本的管理原则 1.认真分析生产经营状况，合理确定营运资本的需要数量。 2.在保证生产经营需要的前提下，节约使用资本。 3.加速营运资本周转，提高资本的利用效果。 4.合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力。 第二节 企业筹资组合 企业资本总额中短期资本和长期资本各自占有的比例，称为筹资组合。筹资组了是企业营运资本管理政策的重要内容。 一、影响企业筹资组合的因素 1.风险与成本。一般来说，企业所用资本的到期日短，其不能偿付本金和利息的风险就越大；反之，就越小。 2.企业所处的行业。 3.经营规模。 4.利息率状况 二、企业筹资组合策略 短期融资政策的核心问题在于以何种资金来满足流动资产投资的需要。一般有以下三种模式： 1、配合型融资政策 2、激进型融资政策 3、保守型融资政策 1）配合型融资政策 2）激进型融资政策 3）保守型融资政策 第三节 企业资产组合 企业资产总额中流动资产和非流动资产各占有的比例称为企业的资产组合。资产组合是企业营运资本管理政策的重要内容。 （一）影响企业资产组合的因素 １．风险与报酬 ２．企业所处的行业 ３．企业规模对资产组合的影响 ４．利息率的变化 （二）企业资产组合策略 １．适中的资产组合 ２．保守的资产组合 ３．冒险的资产组合 适中的资产组合 企业的流动资产按其功能可分为两大部分: 正常需要量。指为满足正常的生产经营需要而占用的流动资产。 保险储备量。指为应付意外情况在正常生产经营需要量以外而储备的流动资产。 适中的资产组合策略就是在保证正常需要的情况下，再适当地留有一定保险储备，以防不测。 在采用适中的资产组合策略时，企业的报酬一般，风险一般，正常情况下企业都采用此种策略。 保守的资产组合 有的企业在按排流动资产数量时，在正常生产经营需要量和正常保险储备量的基础上，再加上一部分额外的储备量，以降低企业的风险，这便是保守的资产组合策略。 在采用保守的资产组合策略时，企业的投资报酬率一般较低，风险较小。不愿冒险、偏好安全的财务经理都喜欢采用此种策略。 冒险的资产组合 有的企业在安排流动资产数量时，只安排正常生产经营需要量而不安排或只安排很少的保险储备量，以提高企业的投资报酬率。这便是冒险的资产组合策略。 在采用冒险的策略时，企业的投资报酬率较高但风险较大。敢于冒险、偏好报酬的财务经理一般都采用此种组合策略 第二节 短 期 融 资 一、 短期融资的利弊 与长期负债相比，短期融资有如下优点： 1）融资速度快 2）资金使用弹性强 3）融资成本低 二、短期融资方式 （一） .商业信用 商业信用是指企业以赊购方式购货或以预收款方式销货所形成的负债，是企业短期融资的主要方式。 商　业　信　用 商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。 1。应付账款 2。应付票据 3。预收账款 （1）应付账款的成本 商业信用 【案例9.1】某公司以“2