油价与碳价; iMFdirect博客; 2015年12月2日.PDF

油价与碳价 作者：Rabah Arezki 和Maurice Obstfeld 2015 年12 月2 日 “大气中温室气体浓度的增加、正辐射强迫、气候变暖现象以及我们对于气候体 系的理解，均明确无误地表明人类对于气候体系的影响。”——政府间气候变化 专门委员会，第五次评估报告 化石燃料很可能会保持 “长期低价”。尽管可再生燃料来源的开发近年来取得重大进展，但较低 的化石燃料价格会打消清洁能源技术方面进一步创新的积极性，也不利于这些技术的采用，进而 增加二氧化碳和其他温室气体的排放。 政策制定者不应任由较低的能源价格阻碍向清洁能源过渡的进程。气候变化可能会带来不可逆转、 灾难性的影响。为降低这样的风险，迫切需要采取行动，恢复适当的价格刺激，特别是使用纠正 性的碳税措施。采用这种方法，也可带来财政方面的好处。 长期低价 自2014 年6 月以来，石油价格已下跌 图1 60% 以上（如图1 所示）。石油行业普 能源价格指数 (2011年1月= 100) 遍认为，“要解决低油价问题，最好的 方法是低油价”。这样的论断背后理由 140 是低油价会打消对于新产能投资的积 120 100 极性，而现有油田虽然生产边际成本相 80 对较低，但也有被消耗殆尽的一天，到 60 时石油供应曲线后移，自然会再次抬高 40 煤，澳大利亚 天然气1/ 油价。事实上，石油行业的资本支出符 20 石油，布伦特 合历史经验规律，包括美国在内的很多 0 . 11 12 13 14 15 2015年10月 产油国都出现资本支出大幅下滑的情 况。不过，本轮对于低油价的动态调整 来源：基金组织初级商品价格系统，以及工作人员的计算。 /1天然气，U.S. Henry Hub Gas、Natural Gas EU LNG Asia的简单平均。 过程可能与历史经验并不相同。 iMFdirect 博客主页：/ 2 预计低油价会保持更长的时间。水力压裂（“fracking”）和水平钻井技术带来页岩油生产的兴起， 每天为原油市场带来420万桶的供应量，是全球原油供应过剩的一个重要因素。页岩油将缩短石 油价格周期，也会限制价格波动的幅度。事实上，与常规石油的相比，页岩油的旁置成本水平更 低，首笔投资到投入生产之间的时间延迟也大幅缩短。另外，页岩油仍处于其工业寿命周期的相 对早期阶段，也就是仍有很大的学习空间。近期石油价格暴跌，反而促进了页岩油生产效率的大 幅提高，产量水平表现出较强的价格波动抵御能力，也说明了这一点。 除此之外，其他因素也对油价构成 下行压力：石油输出国组织的战略 2014年初级能源消费比例 （百分点） 行为发生变化、伊朗出口量的预期 石油 天然气 煤 核能 可再生能源 增长、全球需求缩水（特别是新兴 世界 33 24 30 4 9 市场的需求）、美国石油消费的长 美国 36 30 20 8 5 期下滑趋势以及石油在一定程度 中国 18 6 66 1 10 上被其他能源所取代。这些都可能 欧盟