城市轨道交通工程PPP项目风险的探讨.docVIP

城市轨道交通工程PPP融资项目风险管理 摘要：PPP是一种新型的项目合作模式，它的出现有效解决了政府部门在轨道交通建设方面资金不足的局面，但因其组织结构复杂，时间跨度长，牵扯面广，其潜在的风险也是巨大的。因此，研究PPP项目融资中存在的风险以及它们的分配和管理就显得非常重要。本文首先对项目融资过程中的风险进行了识别，最后对其如何管理进行了阐述。 关键词：城市轨道交通；PPP；风险识别；风险管理 Discussion on the ppp project risk of Urban Mass Transit Financing Mode Abstract: PPP is a new project cooperation model, an effective solution to the government departments in the mass transit construction situation of insufficient funds. However, because of the organizational structure of the complex, time-span long, involving a wide range, the potential risks are great. So researching on PPP model risks in project financing as well as their distribution and management is extremely important. Firstly this article identifies the risks involved in project finance and finally explained how to manage. Key words: urban mass transit; PPP; risk identification; risk management 0 引言 PPP（Public-Private-Partnership）融资模式也可称为“公私合营”融资模式，是政府、营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成相互合作关系的形式[1]。具有开辟新的资金来源、提高公共服务供给的数量和效率、增加公共服务提供部门和私人部门收入等方面的优点。能够很好的解决当前我国轨道交通建设所面临的很多问题，但由于PPP模式的组织机构比较复杂，合作的公共部门和私人部门要达到的目标也有所不同，致使在运作过程中产生了很多风险。为了实现更好、更有效完成城市轨道交通工程PPP融资项目，就必须识别出这些风险并对其进行有效地管理。 1 城市轨道交通工程PPP融资项目风险识别 以公共部门和私人企业对风险能否控制为标准，可将风险大体上可以分为两类：系统风险和非系统风险[2]。通常，人们把那些与宏观市场环境有关的，超出自己控制范围的风险称为系统风险。反之，称为非系统风险。 系统风险的概念和内容分析 系统风险是指超出特定项目，不仅在PPP项目的基础要素里面是不可控制的，而且影响PPP协议的一些风险，这些风险是管理者或发起人无法控制的，也不能通过契约再次分配[3]。主要包括国家风险、金融风险和不可抗力风险。风险因素结构层次图如图1所示。 图1 风险因素结构层次图 国家风险是指在国际经济活动中发生的，至少在一定程度上由国家政府控制，而非私人企业或个人控制下的事件造成的一种损失[4]。政局的稳定性和政策的稳定性是判断一个项目国家风险大小的重要标志。当前，我国处于社会转型期，政局相对来说比较稳定，但是各项法律、法规尚不完善，尤其是PPP项目大部分依赖于政府临时制订的政策，使其面临很大的不确定性。 金融风险是指由于一些项目发起人不能控制的金融市场的可能变化而对项目产生的负面影响。可以得知，金融风险的内容非常丰富，但是，国际项目融资最敏感的金融风险是与货币有关的风险，即外汇的不可获得风险、外汇的不可转移风险以及东道国货币贬值风险[5]。 不可抗力风险是指超过投资者范围内事件发生所导致的风险。引起不可抗力风险的事件一般包括两类：一类是指一些可保险的意外事件，如火灾、洪水和地震等。另一类是一些非意外事件，如战争、内乱、罢工、核辐射、没收和政府干预等。城市轨道交通工程大部分处于地下，如有紧急事件发生时，如果事件源自于地下，则对工程的疏散能力设计产生要求。 非系统风险的概念和内容 非系统风险是指那些可以在PPP项目中被控制的要素，这些风险在一个项目中能通过一定的协议分配给项目合伙人或按成本价格转移出去或者被保险。主要包括信用风险、建设风险、生产风险和环保风险。 信用风险是指项目参与各方因故无法履行或拒绝履行合同