罕见灾难不确定性冲击和国债风险溢价——基于非线性Dpdf.PDF

第 卷第 期 统计与信息论坛 年 月 ３０ ５ ２０１５ ５ ， Ｖｏｌ．３０ Ｎｏ．５ Ｍａ ２０１５ 　 Ｓｔａｔｉｓｔｉｃｓ＆ＩｎｆｏｒｍａｔｉｏｎＦｏｒｕｍ ｙ 　 　 【 】 统计理论与方法 、 罕见灾难 不确定性冲击和国债风险溢价 ——— 基于非线性ＤＳＧＥ模型 ， ， １２ａ ２ａ２ｂ ， 袁 靖 陈国进 　 （ ， ； ， ， ） 山东工商学院统计学院 山东烟台 厦门大学 经济学院 王亚南经济研究院 福建厦门 １． ２６４００５２． ａ． ｂ． ３６１００５ ： （ ） ， 摘要 基于三阶矩近似解下非线性动态随机一般均衡 ＤＳＧＥ 模型的理论框架 比较分析了罕见灾难和 （ ） 。 ： 不确定性 包括 ＳＶ和 ＧＡＲＣＨ 的技术冲击对中国长期国债风险溢价的影响 研究结果表明 罕见灾难影响 ， ； ； 国债风险溢价的水平值 但不影响风险溢价的波动性 ＳＶ及 ＧＡＲＣＨ 冲击影响风险溢价水平值和时变性 加 入罕见灾难、 及 冲击的 模型能更好地拟合长期国债风险溢价的非线性和时变特征。 ＳＶ ＧＡＲＣＨ ＤＳＧＥ ： ； ； ； ； 关键词 风险溢价 非线性ＤＳＧＥ模型 高阶矩近似解 罕见灾难 不确定性冲击 中图分类号： 文献标志码： 文章编号： （ ） Ｆ２２４．０∶Ｆ８３０．９ Ａ １００７－３１１６２０１５０５－００５０－０７ 　　 　　 是采用随机波动率或 ＧＡＲＣＨ 效应族模型及最新 、 一 引言与文献综述 非线性动态马尔科夫区制转移模型等对利率期限结 随着中国债券市场的发展和利率市场化进程的 构或期限风险溢价进行拟合，