[管理学]《财务管理》5资本结构.pptVIP

第 6 章 资 金 筹 集 第1节 企业筹资概述 企业筹资的必然性 资金 维系企业生命的血液 各种生产要素的前身 产品价值的归宿 企业的发展和盈利都建立在资金有效投入的基础上，筹集资金已成为企业家的头等大事。 企 业 筹 资 企业根据其生产经营、对外投资以及调整资金结构的需要，通过一定渠道，采取适当方式，获取所需资金的行为。 筹资原则 规模适当 筹措及时 合理选择资金来源 节约筹资成本 企业筹资渠道 国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 社会闲散资金 企业留存收益 企 业 筹 资 方 式 借款融资 发行股票融资 发行债券融资 商业信用融资 吸收直接投资 融资租赁筹资 筹 资 分 类 按来源分： 主权资金筹资 负债资金筹资 按时间分： 短期筹资 长期筹资 第2节 短期资金筹集 短期筹资及特点 企业筹集的资金使用期限在一年以内 主要用于企业日常周转资金的需要 特点: 筹资速度快 筹资弹性大 筹资成本较低 商 业 信 用（1） 企业之间以商品赊销和预付货款形式提供的信用； 企业间的直接信用关系； 因商品交易中价值形态的运动和实物形态的运动相分离而产生。 商 业 信 用（2） 商业信用的特点 自发性资金来源 企业短期负债筹资的重要形式 实质上是将商品所含的资金让渡给购货企业使用 购销企业之间存在一定货币金额的债权债务关系 商 业 信 用（3）--形式 应付账款 信用形式 免费信用 代价信用 展期信用 应付账款成本：取决于信用期限和现金折扣 R=（C×360）÷[D(1-C)] 预收账款 商 业 票 据（1） 商业汇票 出票人签发委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定金额的票据。 一般用于异地结算 商 业 票 据（ 2） 商业票据的贴现 贴现计算方法 复利贴现计算法 现值=票据期终值×[1÷(1+贴现率)n] 现行贴现办法 现值=票据期终值 × [1-贴现率×未到期天数÷360天] 短 期 借 款（１） 短期借款方式 信用借款 经济担保借款 抵押借款 贴现借款 短期借款的基本程序 企业提出申请 银行对企业申请的审查 签订借款合同 企业取得借款 短 期 借 款（2） 信用条件 信贷限额、周转信贷协定、补偿性余额 短期借款的成本 贴现法 R实=利息费用/(借款金额-预扣利息费用) 单利法 R实=[1+(R名/n)] n-1 分期付款利率 R实=[利息费用/(借款总额/2)]×100% 有补偿余额的利率 R实=[利息费用/(借款金额-补偿性余额)] ×100% 第3节 长期资金筹集 长期筹资的特点 筹资数额较大 偿还期限较长，超过一年或一个营业周期 筹资速度慢，手续比较复杂 筹资成本较高 受到的限制条件多 股票筹资 股票：股份公司发给股东作为入股并藉以取利和参加公司管理的一种所有权凭证。 普通股 优先股 普通股股东的权利和责任 普通股筹资(1) 普通股股东的权利和责任 投票选举权或参与经营权 权益分配权 资产分配权 优先认股权 股份转让权 股票价值 股票价值 股票对公司资产价值的表现形式 票面价值 账面价值 清算价值 投资价值 股票发行价格 股份公司在一级市场上将股票出售给投资者的价格 根据股票市场价格水平和其他因素综合确定 面值发行 溢价发行 折价发行 市价发行 普通股筹资的评价(1) 优点 没有偿还股本的义务，可获长期稳定的资本来源 没有支付普通股股息的法定义务，可依据自身的具体情况行事 可利用普通股的买进或卖出临时改变资本结构 公司免受债务人及优先股股东对经营者施加某些压力和限制 有效地增加企业的贷款信用和借款能力 普通股筹资评价(2) 缺点 资本成本较高 权益转让，分散公司的控制权 普通股股息不能在税前扣除 优先股筹资 股份公司专门为某些获得优先持股权的投资者而设计的股票 优先股特征 优先取得股息 优先得到清偿或称有优先索偿权 股东一般无表权决 可由公司赎回 优先股的种类 累积优先股和非累积优先股 参与优先股和非参与股 可转换优