[经济学]金融市场第5章金融远期.ppt

* * 第二节 远期利率协议 三、结算金的计算 公式 计算： Rr =5% Rk =4% A=100 D=6个月 B=1年 * * 第二节 远期利率协议 四、远期利率协议的功能 （1）风险规避 （2）管理利率风险，改善银行资产负债结构 （3）投机 * * 远期利率协议业务管理规定 ——(中国人民银行公告〔2007〕第20号) 第二条　本规定所称远期利率协议是指交易双方约定在未来某一日，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。其中，远期利率协议的买方支付以合同利率计算的利息，卖方支付以参考利率计算的利息。 第三条　远期利率协议的参考利率应为经中国人民银行授权的全国银行间同业拆借中心（简称交易中心）等机构发布的银行间市场具有基准性质的市场利率或中国人民银行公布的基准利率，具体由交易双方共同约定。 第四条　全国银行间债券市场参与者（简称市场参与者）中，具有做市商或结算代理业务资格的金融机构可与其他所有市场参与者进行远期利率协议交易，其他金融机构可以与所有金融机构进行远期利率协议交易，非金融机构只能与具有做市商或结算代理业务资格的金融机构进行以套期保值为目的的远期利率协议交易。 * * 远期利率协议业务管理规定 ——(中国人民银行公告〔2007〕第20号) 第七条　金融机构在开展远期利率协议交易前，应将其远期利率协议的内部操作规程和风险管理制度送交易商协会和交易中心备案。内部风险管理制度至少应包括风险测算与监控、内部授权授信、信息监测管理、风险报告和内部审计等内容。 第九条　远期利率协议交易既可以通过交易中心的交易系统达成，也可以通过电话、传真等其他方式达成。未通过交易中心交易系统的，金融机构应于交易达成后的次一工作日将远期利率协议交易情况送交易中心备案。 第十条　市场参与者进行远期利率协议交易时，应订立书面交易合同。书面交易合同包括交易中心交易系统生成的成交单，或者合同书、信件和数据电文等。交易合同应至少包括交易双方名称、交易日、名义本金额、协议起止日、结算日、合同利率、参考利率、资金清算方式、争议解决方式等要素。交易双方认为必要时，可签订补充合同。 * * 远期利率协议业务管理规定 ——(中国人民银行公告〔2007〕第20号) 第十一条　市场参与者可按对手的信用状况协商建立履约保障机制。 第十二条　远期利率协议交易发生违约时，对违约事实或违约责任存在争议的，交易双方可以按照合同的约定申请仲裁或者向人民法院提起诉讼，并于接到仲裁或诉讼最终结果的次一工作日12:00之前，将最终结果送达交易商协会，交易商协会应在接到最终结果的当日予以公告。 第十七条　交易中心应定期向中国人民银行上海总部、各分行、营业管理部、省会（首府）城市中心支行以及副省级城市中心支行提供其辖区内市场参与者的远期利率协议交易有关信息，同时抄送交易商协会。各分支机构应加强对辖区内市场参与者远期利率协议交易的日常管理。 * * * * 第五章 金融远期 第一节 概述 第二节 远期利率协议 第三节 远期外汇协议 返回目录 * * 第一节 概述 1、定义 金融远期：全称金融远期合约，简称远期，是指交易双方约定在未来的某一确定时间，按照事先商定的价格，以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产的合约。 * * 第一节 概述 二、分类 1、远期利率合约(Forward Rate Agreements， 简称FRA) 2、远期外汇合约(Forward Exchange Contracts） 3、远期股票合约(Equity Forwards) * * 第一节 概述 三、金融远期合约的特征 （1）大多是通过现代通讯方式进行场外交易； （2）不需要保证金，大都导致交割； （3）金额与到期日灵活。 * * 主要优点： 灵活性。在签署远期合约之前，双方可以就交割地点、交割时间、交割价格、合约规模、基础金融工具等细节进行谈判，以满足双方的需要。 缺点： 首先，由于远期合约没有固定的、集中的交易场所，不利于信息交流和传递，不利于形成统一的市场价格，市场效率低。 其次，由于每份远期合约千差万别，流通转让很不方便，因此远期合约的流动性较差。 最后，远期合约的履约没有保证，当价格变动对一方有利时，对方有可能无力或无诚意履行合约，因此远期合约的违约风险较高。 * * 第一节 概述 四、预备知识 货币的时间价值：指当前持有的一定量货币比未来持有的等量的货币具有更高的价值。 货币之所以具有时间价值是因为： 1、现在持有的货币可以用于投资，获取相应的投资收益； 2、物价水平的变化会影响货币的购买力，因而货币的价值会因物价水平的变化而变化； 3、未来的预期收入具有不确定性。 *