财务管理学财务管理的价值观念幻灯片.ppt

2.2.3证券组合的投资风险 非系统性风险 ( 可分散风险或公司特别风险) ——单个证券 系统性风险 ( 不可分散风险或市场风险) ——所有证券 1.证券组合的风险 1.系统性风险：也称为不可分散风险，是由于外部经济环境因素变化引起整个证券市场不确定性加强，从而对市场上所有证券都产生共同性风险。如价格风险、再投资风险、购买力风险等。如通货膨胀、经济衰退、战争等，所有公司都受影响，表现整个股市平均报酬率的变动。这类风险，购买任何股票都不能避免，不能用多角投资来避免，而只能靠更高的报酬率来补偿。 2.非系统性风险：也称为可分散风险，是由于特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性，从而对个别证券产生影响的特有性风险。如：履约风险、变现风险、破产风险等。 总风险 非系统风险 系统风险 组合中的证券数目 组合收益的标准差 投资组合的规模与组合的总风险、 系统风险和非系统风险的关系 2.2.3 证券组合的风险与收益 1. 证券组合的收益 2. 证券组合的风险 3. 证券组合的风险与收益 4. 最优投资组合 * 证券的投资组合——同时投资于多种证券的方式，会减少风险，收益率高的证券