[财务管理]同方公司2011财务报表分析.ppt

同方股份财务报告分析“合志同方 共赢未来” 基本框架 一、公司概况 公司概况—控股关系 公司简称：同方股份（2006年5月30日） 成立时间：1997年6月25日 上市时间：1997年6月27日 股票代码：600100（上证A股） 主营业务：计算机及信息技术 法人代表：荣泳霖 总经理：陆致成 董秘：孙岷 董事长：荣泳霖 董事：2位（1女） 监事主席：夏冬林 监事：2人 总裁：陆致成 独董：3人 董秘：孙岷 副总：5人 总工程师：李吉生 总会计师：刘卫东 公司概况--高管 公司概况--主要动向 公司概况--主要股东 我们选取的两个产业 二、PEST分析 PEST分析--软件与计算机服务 P T S E P E S T PEST分析--建筑节能 三、供应链 软件与信息技术服务业 中游 《软件和信息技术服务业“十二五”发展规划》，2015年我国软件和信息技术服务业收入将突破4万亿元，占信息产业比重达到25%，年均增长24.5%以上。 供应链分析 软件与信息技术服务业 下游 政府机构 军工企业 铁路部门 供应链分析 1、中国进入电子政务的系统整合和应用实施阶段。 2、同方与政府合作密切： 2010年在新疆兵团信息化建设、军用专项 等项目中中标； “2010年度政府采购政务安全首选品牌” 1、安防技术需求的不断增加； 2、可信技术研发； 安全技术平台的完善。 1、云计算技术的引进 建筑节能 中游 2010年国务院下发《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》； 到2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重要力争达到8%左右 1、同方股份综合利用公司在空气源热泵、热回收等方面的技术优势，探索合同能源管理(EMC)等新兴盈利模式，实施市场推广和产业布局。 2、2010年，国务院办公厅转发了发改委、财政部、人民银行、税务总局四部委《关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的意见》。 供应链分析 建筑节能 下游 煤炭行业 钢铁行业 电力行业 石油行业 …… 供应链分析 四、价值链 计算机服务产业价值链 价值链 建筑节能产业价值链 人力资源分析 裁员—— 优化结构 高知识水平人员！ 人员为主 研发、销售 三分天下 产业转型 生产人员下降 技术研发分析 服从于公司“技术+资本”的战略 五、财务分析 财务分析—业绩分析 主营业务收入 净利润 总资产规模 利息费用 管理费用 总资产利润率 现金资产 异常项目分析--长期股权投资 年报解释： 收购重庆国信 终止合并泰豪科技 以百视通股权重组广电信息 投资收益： 处置股权等事项产生了较大投资收益，本期未发生 分析：增资子公司 风险警示：注意长期收益的实现性 异常项目分析—净资产合并 异常项目分析—费用合并 异常项目分析—应收账款合并 异常项目分析—担保状况 异常项目分析—募资 日期 数额 较基期增长倍数 2011/12/31 327,753,000.00 10.21 2010/12/31 367,746,000.00 10.46 2009/12/31 133,144,000.00 3.15 2008/12/31 147,979,000.00 4.61 2007/12/31 42,728,700.00 0.33 2006/12/31 32,091,000.00 　 现象：合并唐山晶源 合并中确认了将近2亿的商誉 分析： 这样做一方面可以虚增公司资产，一方面又可以增资子公司，实现扩张之路，可谓一石二鸟。 风险警示：商誉主观性难以核查性，确认巨额商誉是有风险的，且不需计提折旧，商誉确认过高，则有利用其计量操纵资产负债表，虚增资产的嫌疑。 异常项目分析—商誉 异常现象：头三季度累计折旧增加，到了第四季度，拼命下调。 报表解释：合并报表公司变化所致 分析：四季度拼命调低累计折旧，是为了粉饰利润。 异常项目分析—累计折旧 异常项目分析—资产减值损失 异常现象 2010年和2011年资产减值损失变动幅度过大。 报表解释： 上期针对计提折旧过多，本期计提基数减小，怀疑其动机不纯。 分析： 2010和2011年坏账和存货减值损失计提过多，公司可能通过资产减值损失的转回来增加利润、粉饰报表 近两年经济形势低迷、报表大量调整，投资者须谨慎投资！ 风险提示 异常项目——短期借款 异常现象： 公司2011年短期借款变动幅度达173.29%。 报表解释： 本年度收购重庆国信投资控股有限公司所致 分析： 36亿负债=6亿其他应付款+30亿短期借款 30亿 VS 50亿 公司现金流趋紧、“短贷长用”。 风险提示：资产负债率攀升，资本结构不合理。 投资活动现金流 筹资活动现金流 经营活动现金流 现金及现金等价物净增加额 -5,333,405,376.53 4