非典型经济周期-上海资产管理.PDFVIP

研 宏观专题报告 究 报 告 非典型经济周期 / 宏 观 研 2016 年4 月20 日 究  房地产和基建双发驱动宏观经济企稳，背后则是金融部门信贷扩张的大力 中信证券研究部 / 支持。信贷大幅扩张主要受益于宏观审慎监管放松和债务重组：存贷比考 专 题 核取消，提升了银行的信贷投放能力；在去库存的政策任务下，房贷首付 彭文生 报 比例下降，促进了房地产上涨和信贷扩张；地方债务置换增强了地方政府 电话：010 告 融资能力，为基建投资创造了空间。 邮件：pengwensheng@  与传统的经济周期不同，当前的经济回暖发生在金融周期下半场。近几年 执业证书编号：S1010515010002 投资者关注房地产周期、信用（债务）周期波动的规律，金融周期则考虑 张文朗