市场渐入佳境.PDF

2018 年01 月28 日 证券研究报告·策略研究 策略周报（01.22-01.28） 市场渐入佳境 摘要 西南证券研究发展中心  当前A 股渐入佳境，运行态势可能超预期。 分析师：朱斌  本轮市场上行的真正动因是全球经济的超预期大复苏。我们观察到，在 2016 执业证号：S1250515070001 年初，各种关联性不同的经济、金融指标都同步指向了经济见底，这显示此轮 电话：021 的经济复苏很可能是一种市场自发性的出清过程，并且具有全球同步性。这是 邮箱：zhbin@ 过去所不多见的。这显示整个世界经济，经过了近八年的持续衰退，已经在2016 相关研究 年初，开始了一轮持续的景气扩张。 1. 策略专题：国产精密机床砥砺前行—  工业生产的同步复苏。全球工业增加值增速与中国工业增加值（剔除限产行业） —大国崛起系列四 （2018-01-26） 增速都在2016 年初达到最低点，之后持续抬升。 2. 策略专题：周期和电子抱团松动，家 电和白酒持续超配——2017 年四季  大宗商品价格的同步见底回升。原油与铁矿石价格在 2016 年初同步见底，代 度基金持仓分析（2018-01-23） 表航运景气度的BDI 指数也在2016 年初同步见底。 3. 策略周报：不要低估周期股的预期差 （2018-01-21）  周期品股价的同步见底回升。2009 年以来，在美股一路高歌猛进实现八年牛市 4. 策略专题：周期新论——A 股大趋势 的背景下，海外周期股股价却一路下跌，直至 2016 年初见底，此后才出现反 系列（三）（2018-01-20） 转。周期股股价的上升，从侧面印证了2016 年以来的市场上升主动力之一为 5. 策略专题：永远不要对成长失去信心 经济复苏。 （2018-01-18） 6. 策略周报：市场均衡态势逐渐显现  全球股指的同步见底。在 2016 年之前，全球股市的走势并不一致。以高科技 （2018-01-14） 产业高景气的美国股市一枝独秀，但其他国家的股市大都在2013-2015 年经历 7. 策略专题：业绩全面飘红——A 股 震荡。但从 2016 年初以来，全球各主要国家指数走势偏于一致，全部呈现持 2017 年业绩预告简析（2018-01-13） 续上行走势。 8. 策略周报：龙头逻辑从消费蔓延至周  201