第八章 外汇与黄金市场.doc

第八章 外汇与黄金市场 一、外汇市场概述： 1、概念：是专门从事外汇交易的市场，包括金融机构之间的同业外汇买卖市场和金融机构与顾客之间的外汇市场。 2、外汇市场的种类 （1）按照交易方式：有形市场和无形市场 （2）按照交易规模：批发外汇市场和零售外汇市场 （3）按照交易是否受到管制：官方外汇市场和自由外汇市场 （4）按照外汇交割的时间：即期外汇市场和远期外汇市场 （5）按照交易区域不同：区域性外汇市场和国际性外汇市场 3、外汇市场的功能： （1）实现购买力的国际转移 （2）提供资金融通 （3）提供外汇保值和投机的机制 4、外汇市场的参与者： （1）外汇银行：外汇市场上最重要的参与者 ——零售业务：与客户 ——批发业务：与同业 （2）外汇经纪人 （3）顾客 （4）央行及其他官方机构 5、外汇市场运行机制 （1）供求机制 （2）汇率机制 （3）效率机制 （4）风险机制 二、外汇市场的交易方式 （一）、即期外汇交易 1、概念：外汇市场上最常见、最重要的交易方式 2、种类：即日交割、翌日交割、标准日交割 3、即期外汇交易的方式： ——电汇 ——信汇 ——票汇 （二）、远期外汇交易 1、概念 2、远期汇率的报价 ——直接报价法 ——点数报价法： （1）、1点=1/10000 （2）、直接标价法下： 远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率—贴水 （3）、间接标价法下：则相反 3、远期外汇交易的目的： A、保值：即进行远期外汇交易是为进出口商和对外投资者防范外汇风险 例： 大陆某企业向美国某企业出口一批货物，价值10万美元，签定合同时$1=￥8，双方商定3个月后付款，即3个月以后，中国出口商将获800万人民币。为防止出现外汇风险，该大陆企业将做远期外汇交易，在定好合同后，即以$1=￥7．９的价格向中国银行卖出3个月期的远期美元100万。 注：3个月后，美元与人民币之间的汇率可能有三种情况 $1=￥7 $1=￥8 $1=￥9 B、利用远期外汇交易进行外汇投机活动 ——卖空、空头→先卖后买 预期某种外汇汇率将要下降，乘其未降时先将此外汇卖出，待其真的下降后再买入。 ——买空、多头→先买后卖 预期某种外汇汇率将要上升，乘其未升时先将此外汇买进，待其真的下降后再卖出。 实例： 某外汇投机商预测不久后英镑对美元将贬值，就以￡1=$1．4763的价格卖出3个月期的远期英镑10万，到了3个月，交割日那天市场上的汇率为￡1=$1．4263。 则：该投机商将获利。（1．4763-1．4263）х10=5000$ （三）、套汇交易 1、概念：是指人们利用不同外汇市场的汇率差异所进行的以获取利益或防范风险为目的的外汇交易活动。 2、地点套汇： A、直接套汇——双边或两角套汇 例：香港市场$1=HK$7．7804/14 纽约市场$1=HK$7．7824/34 拿出100万美元，如何套汇？ B、间接套汇——三角套汇 例：香港市场$1=HK$7．7804/14 纽约市场￡1=$1．4205/15 伦敦市场￡1= HK$11．0723/33 拿出100万HK$进行套汇，可获利多少？ 3、时间套汇：略 （四）、套利交易 1、概念：分成不抛补套利、抛补套利 2、不抛补套利： ——指资金持有者利用两个不同金融市场上短期利率的差异，将资金从利率较低的国家调往利率较高的国家，以赚取利差的一种外汇交易。 如：在某一时期，美国货币市场上期限为3个月期的国库券的利率为8%，英国货币市场上的利率为10%，假定汇率为￡1=$2，而且，汇率始终不变，拿出10万美元进行套利，可以获利多少？ 100000/2=50000英镑 5万英镑可获得的利息：50000×（1+10%×3/12）=51250英镑， 可以获利（51250—50000）×2=2500美元 3、抛补套利： ——为了防止外汇汇率在投资期间的变动，在进行套利交易的同时，同时进行防范外汇风险的交易。 上例中，如果三个月后，汇率从￡1=$2变成￡1=$1．8，则： 51250英镑兑换成美元为51250×1．8=92250美元，不到10万美元的本钱了。 问：如何操作？？？ （五）掉期交易 1、概念： 外汇交易者在外汇市场上买进（或卖出）某种外汇时，同时卖出（或买进）相等金额，但期限不同的同一种外币的外汇交易活动。 2、目的： 防范因汇率波动而出现的风险。 3、种类： （1）、即期对远期 ——买进或卖出一笔现汇的同时，卖出或买进一笔期汇 这是外汇市场上最常见的掉期交易形式。 实例：某日泰国银行公布的即期外汇汇率为$1=BHT25（泰铢），1个月的远期汇率为$1=BHT30，泰铢贬值20%。这时投机商就会以即期汇率买入1亿美元，折合25亿泰铢；同时该投机商以远期汇率卖出1亿美元，折合30亿泰铢，到交割日就会获利5亿泰