更广阔的视野-金融与发展2015年9月号IMF.PDFVIP

更广阔的 视野 必须对压力测试进行调整和扩展，以便从整体上评估金融体系 的稳定性 迪米特里·G. 德莫卡斯 工程师们如果需要确定某个架构或者系统是否设计 出简单的假设。他们主要关注银行的偿付能力（在冲击之 良好，他们会采用一种被称之为“压力测试”的方法：将 后，银行还剩余多少资本）。金融机构即便对现金短缺的 系统置于各种远远大于实际应用中所承受的冲击和压力之 风险（流动性风险）进行处理，也是独立于偿付能力处理 下，这样便可以确认是否其符合各项参数、确认强度极限 的，且通常会忽略银行之间的互动以及对整个经济的反馈 并检查故障模式。 效应。 金融机构的管理者对压力测试工具进行了调整，并用 此类压力测试所侧重的是单个机构，即经济学家所 其来衡量金融机构的实力。近来，金融监管机构也开始采 说的微观审慎，其目标是评估金融机构个体在不利条件下 取这种方法。他们的具体做法是，将投资组合置于多种大 出现倒闭的可能性。人们认为，这可以进而确保整个金融 规模假定“冲击”数值仿真之下，如严重衰退、住房价格 体系的稳定性。 下降或者股票市场崩盘，然后考察上述因素对利润、资本 或金融机构持续履行其义务的影响。 太多和太少 不过，利用压力测试来评估整个金融体系的恢复力 并非像把各家机构的评估结果进行加总那么简单。需要采 然而，尽管银行监管机构也在采用压力测试这种方 用新的途径和技巧来将压力测试变成金融稳定性分析的一 法，但是很多人认为，确保各家金融机构的稳健对于保证 个有用工具。 整个金融体系的平稳和持续运行而言，既非必要也非充 分条件。正如已故国际清算银行总经理安德鲁 克罗克特 · 简单的开始 （Andrew Crockett）所说，金融监管所采用的微观审慎方 法可能“试图实现许多目标，但却成果寥寥”。 银行使用压力测试始于20 世纪 90 年代（见专栏）。 说这种方式目标太多，是因为某家金融机构的偶然倒 早期使用的模型相对简单：银行先假定一项外部冲击，然 闭并不会成为问题，只要其他金融机构能够介入并为其客 后跟踪相关损失对单个银行资本的影响。他们对银行响 户、借款人和存款人提供服务。建立一个试图避免所有机 应冲击的方式在利润分配、信贷扩张或债务削减等方面做 构倒闭的监管体系会承担提供过多保护的风险。 《 》 年 月号 46 金融与发展 2015 9 说这种方式成果寥寥，是因为公司层面的监管既没 果不仅取决于最初冲击的规模和性质以及各家金融机构的 有考虑到各家机构之间可能发生的相互影响，也没有顾及 缓冲措施，还取决于这些机构对冲击的行为反应，机构彼 各家机构如何努力使其符合资本规则。举例来说，当监 此之间、及与包括借款人、存款人和投资者在内的其他经 管机构促使一家处于困境之中的银行恢复其资本对资产比 济实体的相互作用。如果压力测试能覆盖的时间较长（比 率时，监管机构不会关注该银行是采取增加资本还是缩减 如三年或五年），这一点尤为重要，因为在此期间，上述 资产的方式。但是，如果银行体系中很大比例的机构同时 相互作用的影响可能相当大。 缩减资产规模来满足资本要求，则可能会对整个经济造成 很大的伤害。除