中铁十七局集团有限公司主体长期信用评级报告.pdf

主体长期信用评级报告 中铁十七局集团有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果：AA 评级观点 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级时间：2011 年 10 月 18 日 资信”）对中铁十七局集团有限公司（以下简称 “公司”）的评级反映了其作为中国铁建股份有 财务数据 限公司下属子公司，在施工资质、股东实力、 2011 年 项 目 2008 年 2009 年 2010 年 6 月 设备及技术水平等方面的显著优势。同时联合 资产总额(亿元) 114.76 164.89 195.62 209.49 资信也关注到行业竞争激烈、毛利率水平较低、 所有者权益(亿元) 9.36 18.11 18.52 23.92 公司路外施工业务市场份额较小以及公司资产 长期债务(亿元) 0.00 0.42 10.46 11.04 负债率高等因素对公司信用水平带来的不利影 全部债务(亿元) 7.79 3.19 20.89 28.02 响。 营业收入(亿元) 166.67 274.57 347.99 175.00 铁路和公路等基础设施建设作为中国拉动 利润总额(亿元) 2.83 3.80 5.39 2.60 EBITDA(亿元) 11.63 14.15 14.07 -- 内需投资计划的主要投资领域之一，具有较大 营业利润率(%) 6.30 6.79 6.38 5.74 的发展空间。公司铁路建设承包商优势地位明 净资产收益率(%) 25.43 19.14 26.64 -- 显，近年公司积极向建筑产业链高端发展并取 资产负债率(%) 91.85 89.01 90.53 88.58 得一定成效，充足的项目储备对公司营业收入 全部债务资本化比率(%) 45.45 14.99 53.01 53.94 形成有力支撑，公司有望继续凭借股东强大的 流动比率(%) 93.36 98.77 100.80 103.24 全部债务/EBITDA(倍) 0.67 0.23 1.48 -- 品牌优势、自身先进的设备及技术水平，不断 EBITDA 利息倍数(倍) 9.09 35.37 35.32 -- 拓展业务空间，联合资信对公司评级展望为稳 注：2011 年上半年财务数据未经审计 定。 分析师 优势 赵 杰 李 洁 lianhe@ 1．中国建筑行业的发展得到中国政府的高度重 视和国家产业政策的支持，尤其以铁路和城市 电话：010 轨道交通建设为重点。 传真：010 2 ．公司具有铁路施工特级资质以及多项综合及 地址：北京市朝阳区建国门外大街2号 专业承包一级资质，资质组合全面，在行业内