董事会资本高管薪酬激励与企业 r d 投入--基于我国创业板上市公司的经验证据.pdf

第８ 期（总第２７４ 期） .８ （ ， .２７４） ２０１６ 年８ 月 .２０１６ 董事会资本、 高管薪酬激励与企业 投入 ——— 基于我国创业板上市公司的经验证据 １ ２ １ 　 　 １ （， 　 ０６６００４） 　 ２ （（）， 　 ４３００７４） 〔　 〕 　 、 。 ， ， ， ， 。 ： （１） ； （２） ； （３） ， 。 〔〕 　 　 　 　 　 ： ．／ ．．－ ． ． ． 〔〕 ２７０ ； ２７２　 〔〕 　 资源配置、 财务绩效与股东财富的增加。 因此， 知识经济时代， 科技创新是体现一国综合国 未考察董事会和高管团队对研发投入的共同影响， 力的决定性因素 （罗正英等， ２０１４）。 研发投入作 其研究结论必然有失偏颇。 为技术创新的主要来源， 是企业获取可持续竞争 本研究基于资源依赖和委托代理理论的双重 优势的重要保证。 然而， 投入作为一项长期 视角， 以我国创业板上市公司为研究对象， 实证 资本投资， 具有高度的复杂性和不确定性， 短期 分析我国科技创业企业董事会资本对研发投入的 内往往无法取得明显成效。 鉴于 投入对创新 影响， 以及高管薪酬对董事会资本与研发投入关 活动的重要意义及其高风险性的特点， 探寻研发 系的调节作用， 以期弥补已有研究的不足， 同时 投入的影响因素一直是战略管理和公司治理领域 为我国科技创业企业通过优化公司治理安排来增 学者研究的热点问题。 强自主创新投入提供参考和借鉴。 已有研究主要围绕以下两个方面展开： （１） １　 基于委托代理视角研究高管激励对 投入的影 １.１　 响 （如王燕妮， ２０１１ ； 姜涛和王怀明， ２０１２ ； 徐 决策者的认知能力和信息处理能力会影响其 宁和徐向艺， ２０１３ ； 王文华等， ２０１４）； （２） 基于 对创新机会的把握， 以及对研发活动所具有的不 资源依赖视角考察董事会构成对研发投入的作用 确定性、 风险性的掌控。 （如周杰和薛有志， ２００８ ； 等， ２００９ ； 刘胜 个体的教育背景在很大程度上反映了其知识 强和刘星， ２０１０ ； 等， ２０１０ ； 刘新民等， 基础、 专业技能和认知偏好。 和教育背景相对单 ２０１４）。 董事会和高管团队在决定公司战略选择方 一的董事会相比， 当公司董事教育背景异质性程 面扮演着不可或缺的角色， 二者共同决定公司的 度较高时， 能够提供多样化的知识、 经验和技能， 　 ： ２０１６— ０１— ２８ 　 ： （： １６０８７）。 　 ： 李小青， 燕山大学经济管理学院会计系副教授， 博士。 研究方向： 公司治理与财务管理。 王梦洁， 中国地质大学（武汉）经 济管理学院会计系学生。 研究方向： 财务管理。 王玉坤， 燕山大学经济管理学院会计系讲师， 博士研究生。 研究方向： 财 务管理。 — １５４ — 第８ 期（总第２７４ 期） .８ （ ， .２７４） ２０１６ 年８ 月 .２０１６ 有利于董事会进行创新管理和对研究项目的评估， 发投资决策。 董事会成员通过连锁董事任职嵌入 更好地理解研