试析我国贸易余额波动的成因-经济研究.PDFVIP

张 　茵 、万广华 :试析我国贸易余额波动的成因 试析我国贸易余额波动的成因 张 　茵 　万广华 (联合国世界发展经济研究院 ,西北农林科技大学经济管理学院　710049) ( ) ( ) 　　内容提要 :本文对 Hoffmaister and Roldós 1999 , 2001 与 Prasad 1999 两文中的模型进 ( ) 行了扩展 ,构造了一个结构向量自回归模型 SVAR ,用以探讨在 1985 —2000 年间影响中 国贸易余额的因素 。文章分析了国外供给冲击 、国内供给冲击 、相对需求冲击及名义冲击 等四类因素对贸易余额的影响 ,并注意区分了结构性和短期性因素 。研究结果表明:实际 冲击 ① 是影响中国贸易余额的主要因素 ;人民币汇率存在一定程度的低估 ,但汇率变动 对贸易余额影响不大 。因此 ,货币性手段将不足以解决所谓的中国“贸易失衡”问题 。 关键词 :贸易余额 　实际汇率 　结构向量自回归模型 　一价定律 一 、引　言 中国的贸易收支近年来一直为理论界所关注 。对贸易余额决定因素的研究大致集中于两个方 面 :第一个方面是进出口的价格弹性 。这方面的研究显示国内外居民收入水平的变化对贸易余额 ( 的影响要比汇率对贸易余额的影响大 Zhang , 1996 ; Cerra and DayalGulati , 1999 ; Ahearne , Fernald and Loungani , 2001) 。第二个方面是外贸体制改革对贸易总量增长 ,尤其是对出口增长的促进作 ( ) 用 。这是因为改革使得我国的贸易结构与其现阶段的比较优势更相一致 Yue and Hua , 2002 ,吸 ( ) ( ) 引了大量外国直接投资 Liu , Wang and Wei , 2001 ,并且减少了隐性出口税 Zhang , 2001a 。 这些研究有一个共同的局限性 ,即它们都没有对决定贸易收支的长期性和短期性因素加以区 分 。进行这一区分的重要性在于 :第一 ,常规经济理论认为 ,低收入国家在快速增长时期会出现经 常项 目赤字 。而中国自1994 年以来一直保持经常项 目盈余 。由于这一盈余主要来 自贸易项 目, 因 此有必要研究近年来贸易余额的变动是否属短期性的。第二 ,关于人民币汇率在对外贸易中所起 的作用一直是众说纷纭 。亚洲金融危机之后出现了就 1994 年人民币贬值是否是危机的导火索的 争论 ,近来又有评论认为中国通过货币低估推行重商主义 。干预名义汇率不会改变贸易余额中的 结构性部分 ,但却可能产生较大的短期性影响 。因此 ,研究结构性与短期性因素在决定贸易余额中 的相对重要性有助于分析中国的汇率政策 。第三 , 国际贸易使经济周期波动在国与国之间传播 。 ( ) 要判断本国的货币 和汇率 政策能在多大程度上减轻国外冲击的影响 ,就需要比较在不同时期结 构性与短期性因素之间相对重要性的变化 。 ( ) ( ) 本文对 Hoffmaister and Roldós 1999 , 2001 与 Prasad 1999 两文中的模型进行了拓展 ,放松了原 ( ) 模型中 “一价定律 ”law of one price 在长期 中成立 的假设 , 构建 了一个结构 向量 自回归模型 ( SVAR) , 以研究在 1985 —20