股票估值也应先定性再定量.docxVIP

股票估值也应先定性再定量李剑???? 在好公司和好价格的关系上要先定性后定量.这一点我在以前的文章和演讲中多次谈到过.其实,先定性后定量意义远远不仅于此.在价格的估值问题上也要先定性后定量.因为矛盾是无处不在的,矛盾的主要方面和次要方面体现在事物的任何一个层次中,区别它们并且把握轻重缓急都很重要.否则,还是容易陷入数据之中而迷失方向.??? 什么是估值中的重要性质或本质问题呢?我想首先是思考各种估值指标的基础------财务报表的优点和局限性问题,其次是各种估值指标对不同行业,不同公司的适用性问题,最后,也最重要的是各种估值指标给投资者的投资导向问题.??? 拿市净率为例，如果不先了解净资产的性质，不知道净资产的含金量,那就根本无法知道净资产的大小,也就无从计算市净率的高低。我们所接触的财务报表中的资产平衡表中的净资产，往往都按购入时的价值入账，时隔多年，有些资产比如土地房屋、高档家具尽管历经减值折旧，可能还是升值巨大；而已被淘汰的设备或已过时的资产尽管账上价值过亿，其实早已名存实亡。我们至少要先思考这样一些定性的问题：公司采用了什么样的记账方法计算资产？什么样的净资产最接近现实的价值？什么样的公司什么样的行业净资产值最接近实际资产值,或者最偏离实际资产值。同时,也要想到市净率这个指标用在重资产和轻资产两个不同行业时,一定要对数据区别对待,不能简单类比.还有,净资产就是股东权益,如