[财务管理]第11章 项目分析与评估.pptVIP

第11章 项目分析与评估 本章主要内容 11.1 评估NPV估计值 11.2 情境分析与其他条件分析 11.3 保本点分析 11.4 经营现金流量、销售量和保本点 11.5 经营杠杆 11.6 资本限额 11.7 概要与总结 11.1 评估NPV估计值 11.1.1 基本问题 基本问题：如果一个项目有正的NPV，可能是 ：确实如此 估计不准确 预测与实际现金流 预测风险——由于预测现金流量的错误导致做出错误决策的可能性。 ——财务经理非常关注 11.1 评估NPV估计值 11.1.2 预测的与实际的现金流量 在任何情况下，我们并不是真的希望估计的现金流量完全正确。我们所希望的是我们评估大量的项目，平均起来我们的预测是正确的。 11.1 评估NPV估计值 11.1.3 预测风险 由于预测现金流量的错误导致我们做出糟糕决策的可能性，就叫做预测风险（forecasting risk ），也称估计风险（estimation risk）。 11.1.4 价值来源 一个关键因素是市场的竞争程度。 另一个因素是潜在的竞争。 11.2 情境分析与其他条件分析 11.2.1 起步 第一步：根据预测的现金流量来估计NPV，即先导步骤——基本情况分析； 第二步：研究对未来所做的不同假设对估计值的影响。 11.2.2