江西属国有企业资产经营控股-大公国际资信评价有限公司.PDF

短期融资券主体信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与受评主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因受评主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由受评主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期融资券到期兑付日有效，在有效期限内， 大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 短期融资券主体信用评级报告 受评主体 江西国资是经江西省人民政府批准设立，由省政府授权江西省国 资委履行出资人职责的大型国有独资企业。公司前身为成立于2004 年 5 月的江西省外贸资产经营有限公司（以下简称“省外贸公司”），后根 据江西省国资委赣国资企二字【2008】299 号文件，公司于2009 年 1 月完成改组并变更为现名。公司初始注册资本为1.50 亿元，截至2015 年6 月末，公司注册资本1.76 亿元，江西省国资委为公司唯一出资人 和实际控制人。 根据江西省国资委赣国资产权字【2013】318 号文，江西省国资委 将持有的江西省建工集团有限公司 （以下简称“建工集团”）60.20%的 股权和江西江中制药（集团）有限责任公司 （以下简称“江中集团”） 41.53%的股权无偿划转至公司，划转的基准日为2013 年12 月31 日。 2015 年 6 月，经国有资产监督管理部门批准（国资产权【2015】363 号），五矿有色金属股份有限公司 （以下简称“五矿金属”）将所持江 西钨业51%股权协议转让给江西国资。截至2015 年6 月末，公司纳入 合并报表范围的一级子公司共17 家，其中二级子公司新余钢铁股份有 限公司（以下简称“新钢股份”，股票代码：600782）和江中药业股份 有限公司 （以下简称“江中药业”，股票代码：600750）为上市公司。 宏观经济和政策环境 现阶段我国传统制造行业产能过剩，市场需求疲软，主要经济指 标不能延续以往快速增长态势，财税收入增长缓慢，社会生产对融资 的依赖加重，全社会融资规模适度增长，2015 年以来，部分经济指标 增速继续放缓，经济发展处于“新常态”；未来短期内我国经济下行压 力仍较大，长期来看经济增速将在中高速区间内持续放缓，经济运行 面临较多的风险因素 近年来我国经济保持平稳运行，但主要经济指标同比增速均出现 不同程度的下滑。按照可比价格计算，2012～2014 年，我国GDP 同比 增速分别为7.8%、7.7%和7.3%，增速逐年放缓；同期，规模以上工业 增加值同比增速由 10.0%降至8.3%，固定资产投资（不含农户）同比 增速由20.6%降至15.7%，降幅明显。此外，近年来国际国内需求增长 减慢，社会消费品零售总额同比增速由2012 年的14.3%降至2014 年的 12.0%，进出口贸易总额同比增速由 6.2%降至2.3%。经济增长的放缓 制约财政收支规模的扩大，近年来我国财政收入同比增速逐年收窄， 2014 年公共财政预算收入增速仅为8.6%，政府性基金收入仅为3.5%。 2015 年上半年，我国国民经济增速持续下滑，GDP 同比增速为7.0%， 较上年同期下降0.4 个百分点。2015 年1～8 月，工业增加值同比增长 6.3%，固定资产投资（不含农户）同比名义增长10.9%，社会消费品零 3 短期融资券主体信用评级报告 售总额同比名义增长