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ML(100423南欧债信对经济影响之情境分析)
南歐債信對經濟影響之情境分析 綱要 : 南歐四國皆為經常帳赤字，資金來源無法仰賴貿易，僅能對外融通資金，壓力相對較大 歐元區債務擴大，且第二季陸續面臨舊有債務到期壓力，其中，希臘4、5月將償還200億歐元債務 西班牙、義大利利差尚屬穩定，然市場對希臘債務疑慮加深，近期信用利差再度擴大 南歐債信對經濟影響之傳導流程 南歐債信對歐洲經濟情境分析-傾向情境1 情境3 機率最低 : 若南歐債務違約將衝擊德、法銀行及整體歐元區經濟體 情境3: 恐將導致銀行虧損，銀行放款再度轉趨緊縮，影響投資復甦力道，進而拖累消費 歐洲貿易權重佔全球達四成,希葡債信問題若擴大至其餘國家，將近一步牽動全球經濟 近期希葡利差擴大已成事實，IMF4月份最新經濟成長預測，唯獨歐元區未調升，經濟成長力道最弱區域 結論: 目前僅希臘、葡萄牙信用利差擴大，由於其經濟體對歐元區佔比僅4.6%，對歐元區及全球經濟影響有限。 後續觀察重點在於債信疑慮是否會擴散至經濟體較大的西班牙、義大利；及希臘歐盟債務融通問題。 * MasterLink Securities * MasterLink Securities 總經科 研究員 姜光宇 2010/04/23 1.市場為何對希臘債信疑慮加劇 2.南歐債信對歐元區經濟傳導過程 3.南歐債信對經濟影響之情境分析 註:歐元區規定預算赤字控制在3%；負債控制在60% (相當於公債殖利率來到8%) 歐盟與IMF介入，不致發生 附註: 德國佔歐元區比重26%、法國佔21% 資料來源:國泰大和證券 情境1 情境2 情境3 40% * MasterLink Securities
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