金融风险传递与宏观审慎监管-西南民族大学学报.PDFVIP

金融风险传递与宏观审慎监管 崔傅成 [提要]２００８年全球金融危机爆发之后ꎬ人们认识到缺乏从宏观的和逆周期的视角采取有效措施ꎬ忽视了金融风 险的跨市场传播ꎬ导致金融市场和实体经济剧烈波动ꎬ成为引发金融危机的重要原因ꎬ宏观审慎监管得以受到高 度的关注ꎮ 由于货币政策与宏观审慎监管并非完全相互独立ꎬ政策制定者需要掌握在宏观审慎监管和货币政策 下金融风险的传递机制ꎬ才能有效地进行制度安排ꎮ 本文根据中国金融市场的特点设置合理的假设ꎬ构建包括家 庭、企业、银行、广义政府四大部门的模型ꎬ根据已有的文献和实际数据估算校准参数ꎬ分析比较在不同的货币政 策和宏观审慎监管下ꎬ金融风险传递的运行机制ꎮ 结果发现ꎬ宏观审慎监管存在明显的宏观经济效应ꎻ逆周期货 币政策与逆周期宏观审慎监管契合度较高ꎻ不同货币政策与宏观审慎监管之间有不同的交互效应ꎮ [关键词]金融研究ꎻ宏观审慎监管ꎻ金融风险ꎻ货币政策ꎻ双支柱 中图分类号:Ｆ８３０.３　 　 　 　 文献标识码:Ａ　 　 　 　 文章编号:１００４—３９２６(２０１８)０１—０１３８—０８ 基金项目:国家自然科学基金项目“面向经济复杂性的行为建模与计算实验及应用研究”(