[经济学]第6章 营运资金13415.pptVIP

第六章 营运资金 第一节 营运资金的含义与特点 第二节 现金 第三节 应收账款 第四节 存货 目标与要求 掌握营运资金管理的方法、技能 熟练计算最佳现金持有量 掌握应收账款信用政策 掌握存货经济批量基本模型 学习重点： 1、企业持有现金的动机 2、最佳现金持有量的两种确定方法 4、应收账款信用政策的确定 5、存货经济批量基本模型 学习难点： 1、应收账款信用政策的确定 2、存货经济批量的扩展模型 第一节 营运资金的含义与特点 一、含义 二、营运资金的特点 一、营运资金含义 ——是指日常生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 （狭义）营运资金 = 流动资产 — 流动负债。 二、营运资金的特点（5个）：P197 第二节 现 金 一、现金的构成 二、持有现金的动机 三、持有现金的成本 四、最佳现金持有量的确定方法 一、现金的构成 1、库存现金 2、银行存款 3、其他货币资金 现金是变现能力最强的非盈利性资产。 现金管理的首要目的： 二、持有现金的动机（3个）：P198 1.交易动机--满足日常业务需要。(首要目的） 2.预防动机--以防发生意外。 3.投机动机--用于不寻常购买机会。 三、持有现金的成本（3个）：P199 1.持有成本 管理费用：与持有量关系不大。 机会成本：损失的再投资收益。 T机=现金平均持有量×有价证券利率 =Q/2×K 机会成本与持有量成正比。 2.转换成本 指现金与有价证券之间相互转换的成本。 T转=变现次数×有价证券每次交易成本 =T/Q×F 转换成本与持有量成反比。 3.短缺成本 指在现金不足而造成的损失，与持有量成反比。 四、最佳现金持有量的确定方法 ——存货模式：P200 美国经济学家： 威廉J.鲍莫（Milliamj.Baumol）于1952年提出。 考虑机会成本和转换成本，不考虑管理费用和短缺成本。 总成本＝机会成本＋转换成本 最佳现金持有量 Q＝ 最低总成本TC = 例：某企业预计某月（按30天计算）现金需要 量6000 000元，其收支比较稳定，每次有价券 变现的固定费用300元，有价证券年利率12%。 要求：1、计算最佳现金持有量； 2、计算最低现金管理总成本； 3、全年有价证券变现的次数； 4、有价证券交易间隔期； 5、转换成本； 6、持有机会成本。 第三节 应收账款管理 一、应收账款的功能 二、应收账款的成本 三、信用政策 四、应收账款收现保证率 一、应收账款的功能 1.促进销售 2.减少存货 二、应收账款的成本 1.机会成本=赊销所需要资金×资本成本率 赊销所需要资金 =应收账款平均余额×变动成本率 =[(年赊销额/360) ×平均收账天数]×变动成本率 2.管理成本： 3.坏账成本： 4.现金折扣： 三、信用政策 信用标准 信用条件 收账政策 （一）信用标准 1、信用标准含义 ——是客户获得商业信用所应具备的最低条件,通常以预期的坏账损失率表示。 2、确定客户资信程度——“5C”系统 客户的信用品质（Character） 能力（Capacity） 资本（Capital） 抵押品（Collateral） 经济状况（Conditions） （二）信用条件 1.信用期 2.折扣期、折扣率 说明：估计约有60％的客户会利用2％的折扣； 15％的客户将利用1％的折扣。 要求：优选方案。 解： （1）计算各方案的边际收益 边际收益=赊销收入-变动成本 A: 边际收益=2500（1-65%）=875万元 B：边际收益= 2640（1-65%）=924万元 (2)计算各方案的相关成本 ①机会成本=赊销所需要资金×资本成本率 =[（年赊销额/360） ×平均收账天数]×变动成本率×资金成本率 A:机会成本=（2500/360）×60×65％×10％ =27.08万元 B:平均收账期=10×60％+20×15％+60×25％=24天 机会成本=（2640/360）×24×65％×10％ =11.44万元 ②坏帐损失 A:2500×3％=75万元 B: 2640×2％=52.8万元 ③收账费用 A：40万元 B：30万元 ④现金折扣 A:现金折扣=0 B:现金折扣=2640×60％×2％+2640×15％×1％=35.64万元 （3）计算各个方案的净收益 净收益=边际收益-相关成本 A：875-27.08-75-40=732.92 B：924-11.44-52.8