精华期权交易案例剖析.doc

??? [例1]投资者A和B 分别是看涨期权的买方与卖方，他们就X股票达成看涨期权交易，期权协议价格为50元/股。期权费3元/股，试分析未来3个月中该期权的执行情况。??? 分析因为这道题没有明确告诉我们3个中股价走势，所以我们要对此作出各种假定。请看表：??? 未来三个月中，股价的走势有几种情况：??? 1.X股票股价〈50元/股，买方弃权，损失期权费3 * 100 =300元，卖方收入300元??? 2.X股票股价=50元/股，买方弃权，损失期权费300元，卖方收入300元??? 3.50元/股〈X股票股价〈53元/股，买方可执行权利弥补期权费损失，卖方收入〈300元??? 4.X股票股价=53元/股，买方执行权利，买卖双方盈亏相抵??? 5.X股票股价〉53元/股，买方执行权利，并有获利，卖方亏损??? 6.若期权费上涨，如4.5元/股，股价54元/股，买方可将此权利卖给他人，获得收入150元 ??? 我们考虑了五种情况，分别就买方和卖方的操作进行了分析。当未来3个月中，每股股价是小于50元的，那么证明看涨期权买方判断失误，因为价格并未超过协定价，因此买方必定不执行期权，放弃权利，损失期权费300元。因为每个期权对应的股票是100股，300元的期权费是买方最大的亏损值。而这是卖方最愿意看到的，买方不执行，他就可以稳收期权费了，在这时，他的盈利也达到最大