有限理性上市公司信息披露行为解读.doc

更多专业、稀缺文档请访问——搜索此文档，访问上传用户主页！ “有限理性”上市公司信息披露行为解读 “有限理性”上市公司信息披露行为解读 　　【摘 要】 行为财务学的理论是建立在交易个体有限理性基础之上的，是集心理学与经济学于一体的新兴学科。上市公司与投资者之间从上市公司信息披露开始信息传递，上市公司披露信息会受到各种心理因素的影响和客观因素的限制而做出选择，这种信息作为有限理性的结果传递给投资者后，又经过有限理性投资者的决策传递回上市公司。文章以行为财务学的视角从上市公司开始研究其信息披露行为，进而分析投资者接受信息后所做出的反应，从而对投资者的决策提出意见和建议。 　　【关键词】 有限理性； 上市公司； 信息披露； 投资者 　　一、“理性”与“有限理性” 　　（一）传统的“理性假设” 　　传统的经济学和财务理论以“理性经济人”为基石，认为作为经济决策的主体都充满理性，所追求的目标都是使自己的利益最大化、效用最大化或决策最优。即使有些经济决策的主体不是完全理性，但由于交易随机产生，相互抵销，不至于影响资产价格，即市场仍然有效。 　　然而，作为经济决策个体无论是接受信息个体如投资者、债权人等利益相关者还是发布信息个体的上市公司，任何个体在一般情况下都不可能搜集“全部”信息作出绝对理性的决策。并且随着“小公司效应”、“星期一效应”等现象的出现，传统财务理论无法解释进而陷入了尴尬境