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短融价值历史对比分析.pdfVIP

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  • 2018-03-03 发布于天津
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短融价值历史对比分析.pdf

    短融价值历史对比分析债券研究专题报告郑如熙主要观点将收益率信用利差等指标与历史均值对比是衡量一类券种配置价值的常用方法但我们认为与其参照历史整体均值不如参照相似市场环境下的情景均值以短融为例我们将年以来的市场环境分为四个情景年央票收益率分别在以下之间之间以上我们发现信用利差指标上下波幅较大而收益率倍数指标分布相对较密集具有更好的可比性短融收益率倍数和年央票收益率确实存在一定的变动规律当央票收益率较低或中等资金面并不紧张时二者间呈现负相关原因主要是相对较高的央票收益率一定程度上代表着相对较好的经济

    短融价值历史对比分析 债券研究 / 专题报告 郑如熙 021 主要观点： 1、将收益率、信用利差等指标与历史均值对比是衡量一类券种配置价值的常用方法，但我们认为与其 参照历史整体均值，不如参照相似市场环境下的“情景均值”。 2 、以短融为例，我们将2006年以来的市场环境分为四个情景——1年央票收益率分别在2%以下、 2%-2.8%之间、2.

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