企业财务报表分析第10章企业财务报表综合分析教学教程幻灯片.pptVIP

第10章 企业财务报表综合分析 学习目标： 1.了解企业财务报表综合分析的特点； 2.理解沃尔分析法； 3.掌握杜邦分析法； 4.理解定性预警分析方法； 5.了解定量预警分析方法。 第一节 企业财务报表综合分析概述 　　 财务报表综合分析就是依据财务报表及相关资料，运用专门的技术和方法，将有关财务指标按其内在联系结合起来，系统、全面、综合地对企业的财务状况和经营成果进行剖析、解释和评价，说明企业整体财务状况和经营成果的优劣。 　　 企业财务报表综合分析常用的方法有：沃尔分析法和杜邦分析法等。 第二节 沃尔评分法 一、沃尔评分法简述 美国财务分析家沃尔和杜宁为评估企业的偿债能力设计了一个多重比率分析模型，该模型综合了7项财务比率，用线性关系将它们结合起来，并分别给定各自在总评价中占的比重，总和为100分。然后确定标准比率，并与实际比率对比，评出各项指标的得分，求得总评分，从而对企业的信用水平乃至整个企业的财务状况作出评价，这就是所谓的沃尔（比重）评分法。 　　对于该指标体系的综合得分，沃尔提出的计算公式为 I=∑Wi [1+（1-Ri/Zi）] 　　　其中：Wi为财务比率i的相关权数； Ri为某特定企业的财务比率i的值； Zi为财务比率i的行业标准或基准比率。 二、沃尔财务状况综合评价的程序 1．确定能代表企业财务状况和经营业绩的指标。 2.根据各项比率的代表能力程度，确立其重要性系数。 3．确定各项财务比率的标准值和实际值。 4．计算关系比率。关系比率即各指标实际值与标准值的比率。 　　　关系比率=实际比率/标准比率 5．根据企业财务报表，分项计算所选定指标的实际值，再计算所选定指标的加权平均数。其计算公式为： 综合实际分＝ ∑（重要性权数×中项指数） 三、沃尔财务状况综合评价模型的缺陷 1．沃尔财务状况综合评价模型未能证明为什么选择这7个指标，而不是更多或更少或者选择别的财务比率。 2．沃尔指标体系指标的选取主要是由使用人员选择的，具有较大的主观性。 3．当某一个指标发生严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。 四、应用沃尔财务状况综合评价法应注意的问题 1.在财务比率的选择及重要性确定方面，应根据分析的不同要求，有针对性地选择那些能说明问题的相关比率。 2．在标准比率的制定方面，一定时期的标准比率是以该企业所属行业的平均值为基础，并根据本企业具体情况经修正得出的。 第三节 杜邦分析体系 一、杜邦分析法概述 杜邦分析体系最早由美国杜邦公司使用，其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，通过对企业资产负债权益状况以及利润表费用构成的深入剖析，分解明示企业绩效指标的来源构成，方便报表使用者了解企业财务状况。　　 该体系是以股东权益报酬率为龙头，以总资产报酬率为核心，重点揭示企业获利能力及其前因后果。 在杜邦财务分析体系中，包含以下几种主要比率关系： 二、杜邦分析体的不足 　　 （一）没有反映企业发展能力的财务信息 　　 （二）没有考虑现金股利 　　　（三）没有考虑盈余的构成 　　　（四）没有考虑企业的真实盈利能力 　　　（五）忽视对现金流量的分析 　　　（六）没有充分反映企业的风险 　　　 三、杜邦分析的改进 （一）以“可持续增长率”为核心，突出企业持续发展能力的考量 （二）对“留存收益率”进行分解，分析企业盈余质量与盈余管理 （三）对“销售净利率”重新分解，反映成本习性与风险分析 （四）引入现金流量指标，突出“自由现金流量”与企业生命周期分析 　　　 第四节 财务预警分析 一、财务预警的职能 财务预警分析也称为财务危机预测分析、财务失败预测分析。 （一）预知财务危机的征兆 （二）预防财务危机发生或控制其进一步扩大 （三）避免类似财务危机发生 　　　 二、财务预警的方法 财务预警分析方法一般分为定性和定量两大类。 　　 1.专家调查法 专家调查法又称为德尔斐法，是由美国兰德公司的达尔基和赫尔默于1964年正式提出的。专家调查法就是企业组织专家对内外环境进行分析，辨明企业是否存在财务危机发生原因，发现财务危机征兆，以此预测财务危机发生的可能性。 2.“四阶段症状”分析法 “四阶段症状”分析法按财务危机严重程度，将企业财务危机划分为财务危机潜伏期、财务危机发作期、财务危机恶化期、财务危机实现期四个阶段， 　　 “四阶段症状”分析法就是通过分析发现危机症状，判断财务危机所处的阶段，然后采取有效