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红豆实业股份有限公司财务分析报告 财务报表分析 红豆相关资产增长速度 红豆三年的存货增长速度 偿债能力分析 财务指标分析： 企业总负债的增长速度比总资产的增长速度快，所以企业资产负债率三年连续增长。反映出红豆集团资产负债率较高，偿债能力较差，财务风险大。 产权比率2011年增长20.27%，2012年达到3.12，增长14.28%，说明企业所有者权益对债权人权益的保障程度降低，长期偿债能力降低，财务杠杆效应增加。 利息保障倍数2010年为3.01 ,2011年减少45.84%，2012年减少12.88%，企业息税前利润降低，而利息支出增加，说明企业获利能力对偿还到期债务的保障程度越来越小，可能面临偿债风险。 资产管理分析 存货周转率与周转天数 相关科目的增长速度 应收账款周转率和应收账款周转天数 总资产周转率 盈利能力分析 从销售毛利率来看： 从报表中数据得知，销售收入与销售成本同时处于下降趋势，其中销售收入下降幅度为24.89%，销售成本下降幅度为32.55%，所以销售成本与销售收入的比值是下降的，所以销售毛利率整体上是上升的。 从主营业务利润率来看： 红豆集团所有经营业务都为主营业务，所以主营业务利润率与销售毛利率相差的只是主营业务利润需要减去营业税金及附加，而营业税金及附加三年中下降幅度很大，所以主营业务利润率整体低于销售毛利率，且处于上涨趋势。 红豆股份在2010年-2012年间，销售净利率、资产报酬率以及权益报酬率均呈现下降趋势。 从销售净利率来看： 2011年比2010年下降1.33个百分点，紧接着2012年又比2011年下降0.87个百分点，公司的盈利能力持续下降。从整体上看，公司的销售净利率呈下降趋势，主要原因是公司的销售收入大幅下降，下降幅度为24.89%，以及公司的各项成本费用的大幅增加，其中销售费用、管理费用和财务费用的上涨比率分别为41.12%、47.68%和60.50%。而其中销售收入的减少主要表现在商品房销售收入的减少，减少幅度为70.04%。所以红豆集团的商品房销售仍存在问题。 从资产回报率来看： 资产回报率从2010年-2012年整体呈下降趋势，3年的资产回报率分别为1.62%、0.70%以及0.34%。资产回报率的影响因素有净利润和平均资产总额，其中资产总额处于上升趋势，整体变化不大，（前已分析），所以其主要变化仍在于净利润，而影响净利润的因素仍如上所述。 从权益报酬率来看： 权益报酬率从2010年-2012年仍整体处于下降趋势，3年的权益报酬率分别为4.49%、2.54%和2.03%。权益报酬率的影响因素有净利润和平均净资产，其中净资产变化不大，所以主要变化仍在净利润的影响，不做赘述。 综上所述，在2010年-2012年期间，红豆集团主要由于商品房销售出现严重问题，导致整个销售收入一直处于下降趋势，于是导致净利润也受到很大的影响。在销售净利率中，净利润的下降幅度远远大于销售收入的下降幅度，而在权益回报率和资产回报率中，资产总额以及净资产总额变化不大，所以红豆股份三个指标都呈现出下降趋势。 红豆集团需要尽快调整营销策略，以提高商品房的销售收入，从根本上解决问题。 企业发展能力分析 同行业对比分析 —宁波杉杉股份有限公司 从上图可以看出，红豆股份在销售净利率、资产净利率以及净资产收益率几个指标中都低于杉杉股份，盈利能力较弱。 总结 经过以上分析我们可以得出：红豆股份在这三年里经营最好的时候在2010年，10年是国内服装行业景气巅峰期，公司收入21.4亿元，净利润7663.25万元。但是随着行业库存堆积，竞争激烈，服装行业11年以来整体不景气。公司收入与利润双降。 　　 但是综合红豆股份历史看来，该公司盈利能力较弱，ROE最高的2010年仅为4.49%。虽然红豆品牌在国内有一定影响力，但是与杉杉等相比尤显竞争力不足。公司业务跨及成品服装、针织、锦纶以及房地产，但是主业不突出，核心竞争力不突出，在没有足够经营现金流入的情况下进行多元化发展，经营状况并不十分理想。 就整体而言,公司成长能力较弱,应注意主营业务市场份额,提高主营业务能力,对成本较高的次要业务,可以适当的缩减.还应加大对销售费用、财务费用、管理费用的控制。 服装方面,公司应该加大研发力度,提高产品附加值,优化产品结构,提高竞争能力和盈