国家风险研究概况及启示-中国债券信息网.PDF

2013 年8 月 国家风险研究概况及启示 专题报告 2013 年第35 期 总第57 期 研究开发部 国家风险是经济活动跨越国境后产生的不同于一般商业 李海杉 风险的风险。在世界经济与政治的竞争与合作依然以国家为基 电话：010 本单位的背景下，商品贸易、银行信贷、工程承包、直接投资 邮件：lihaishan@ 等经济活动在跨越国境后，不仅面临着一般的商业风险，还面 临着由于东道国的政治决策、经济政策、社会动乱、突发事件、 陈代娣 自然灾害等而遭受损失的风险。近十年来，随着我国“走出去” 电话：010 战略的深入实施以及国内金融市场的逐步“引进来”，我国对 邮件：chendaidi@ 外投资及外企入境投融资规模不断增长、领域不断扩大，投融 资东道国的国家风险已然成为我国众多涉外投资机构所面临 的主要风险之一。然而，国内对国家风险的研究仍处于起步阶 市场部 段，尚不足以满足国内对外投资机构对国家风险产品的需求。 电话：010 对于中债资信评估有限责任公司（以下简称“公司”）而言， 邮件：cs@ 开展国家风险研究，既能够服务于中央关于完善“安全有效的 1 开放型经济体系”的战略 ，又能够在满足投资人需求的同时 中债资信评估有限责任公司是国内首 实现自身业务的发展。 家采用投资人付费业务模式的新型信用评 一、国家风险概述 级公司。中债资信将采用 “为投资人服务、 由投资人付费”的营运模式，并按照“独立、 （一）国家风险及国家风险评估的发展历史 公正、创新、专业”的宗旨为投资人提供信 国家风险伴随着跨国经济活动产生。历史上较早出现且有 用评级、信用风险评估与管理咨询等服务。 明确记录的国家风险事件主要是跨国贷款中的主权违约事件。 公司网站： 早在公元前4 世纪，地中海城邦间借贷就出现了多次主权违约； 电 话：010 西班牙在15-17 世纪出现3 次主权违约，在17-19 世纪又出现 地 址：北京市西城区金融大街28 号院 7 次主权违约；法国在16-19 世纪出现8 次主权违约；19 世纪 盈泰中心2 号楼6 层 1 十七大报告指出，要“坚持对外开放的基本国策，把‘引进来’和‘走出去’更好地结合起来，扩大开放领 域，优化开放结构，提高开放质量，完善内外联动、互利共赢、安全高效的开放型经济体系，形成经济全球化 条件下参与国际经济合作和竞争的新优势”。十八大报告指出，要“适应经济全球化新形势，必须实行更加积 极主动的开放战略，完善互利共赢、多元平衡、安全高效的开放型经济体系”。 国家风险研究概况及启示 期间奥匈帝国和普鲁士以及美洲的多个殖民地出现主权违约。历史上这些国家风险 事件催生了最早的国家风险评估（事实上也是主权信用风险评估），个别银行家和 商业银行开始研究和制定国家贷款原则。比如，19 世纪初，当普鲁士国王向南森 • 罗斯柴尔德申请贷款的时候，后者告知前者：由于普鲁士不是一个法治国家，因 此贷款利息要高一些。又如，在 1898 年，里昂信贷金融研究部根据主权风险指数