核电-中国平安.PDF

行 业 电力设备与新能源 报 核能行业投资 2011 年 9 月 1 日 告 恒变，危转机 ——把握技术转换与格局转变中结构性投资机会 推荐 (首次) 投资要点  受国民经济发展与碳减排承诺的双重约束，发展核电仍是中国必然选择。 核电具有稳定、经济、充足以及清洁等特性，是电源结构中基荷电源的最 行情走势图 公 深 佳选择。日本核事故后，中国核电发展进程减速，核安全相关立法、投资 度 40% 沪深300 司 大幅增加，全产业链格局借机进行调整，核电进入变局之年。 报 20% 深  预计2020年装机容量微调为7000万千瓦。核事故之前，我国核电发展速 度 度白热化，2020年装机目标从4000万千瓦上调至8600万千瓦并预期进一 告 0% 步上调。事故后核安全升级，核电发展速度需要与国内设计、制造及监管 报 能力相匹配，装机目标趋于合理化。 -20% Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 告  核电技术路线转换，AP1000将正式取代CPR1000成为主流堆型。单位装 机容量投资增加，AP1000单位装机容量总投资较CPR1000增加30% ；预 计十二五期间将有3000万千瓦核电站建成投产，装机容量年复合增长率为 相关研究报告 39% ；另有3000万千瓦新增装机容量，预计将全部为AP1000 ，投资总量 约为4800亿。 《行业快评- 电力设备与新能源-不破不 立，AP1000 时代即将到来（推荐）》  路线转换后设备价值有增有减。AP1000设备中，核级电缆、非核级阀门、 核二三级阀门等设备大幅减少，相关设备对应市场面临一定风险；大型铸 行业快评- 电力设备与新能源中国快堆 锻件、主设备及U形管等设备