Liberalizing Capital Movements after World War II二战后资本运动的自由化.pdfVIP

第2次世界大戦後の資本移動の自由化 第2次世界大戦後の資本移動の自由化 稲 官 信 博 田 はじめに きの中で、改めて、IMF協定は経常勘定の自由 化の義務を規定しているが、資本勘定の自由化 　1997・一・8年のアジア通貨危機やロシア危機、 の義務は規定されず、逆に、資本移動の管理が 加盟国の権利として明確に規定されていること さらにはヘッジ・ファンドLTCM（Long　Term Capital　Management）の破綻を契機に、　IMFや が浮き彫りにされた。しかしながら、この点は、 資本取引の自由化に対する批判ならびに反グ 旧来のIMF研究が国際通貨制度を主たる対象と ローバリズムが高まっている1）。その一方で、 していたため、十分には強調されてはいなかっ タイの通貨危機が発生する直前の97年4月に たと思われる。この結果、今でも、　「GATT一ブ IMF暫定委員会は、　IMF協定を改訂して、資本移 レトン・ウッズ体制はそれによって貿易障壁が 動の自由化をIMFの新たな目標に加えることに 除去され、資本が国境を越えて自由に移動しう 合意していた。さらに、暫定委員会は9月の香 る措置をはっきり示した」という指摘3）や、金 港における年次総会で、国際資本移動の自由化 子勝のように、反グローバリズムを提唱しなが に関する声明を採択した。この声明は、IMF理 ら「資本統制が許され」るのは「脆弱な国際収 ：事会に対し協定の改正を要請し、資本移動の自 支構造を持つ後発国ないし発展途上国」である 由化をIMFの公式な目的として導入することに 「とIMF協定における資本移動管理の意義を全く よって、IMFの権限拡大を狙ったものであった。 誤解している主張が見られる4）。 しかし、この改正作業そのものは、IMFへの批 　本論文では、こうした誤解を解く意味からも、 判やG24の慎重意見などでさし当たりは中断し また国際資本市場研究に資する意味からも、第 ている2）。 2次大戦後の資本取引のありようを規定した 　こうした、IMFに対する批判や協定改正の動 IMF協定を出発点として、大戦後の資本移動の 自由化の原因を分析する。その際、資本移動の 1）毛利良一『グローバリゼーションとIMF・世界銀 行』大月書店、2001年、第5－7章では、IMFに対す 　る種々の批判が詳細に検討されている。 2）S．　Flscher　et．　a　l．，Should　the　IMF　Pursue　Capital－ Account　Convertibility？，　Essays　in　International 4）金子勝『反グローバリズム』岩波書店、1999年、 Finance，　No．207，　May　1998。（岩本武和監訳『IMF資本 59頁。反グローバリズムを提唱しつつ、IMF協定の意 　自由化論争』岩波書店、1999年、V頁）吉川久治「金 味を正確に理解している指摘として、伊東光晴『「経 融・資本取引の自由化と発展途上国」『経済』第72 済政策」はこれでよいか一現代経済と金融危機