山西财大投资经济学课件 第七章 投资项目决策.ppt

第七章 投资项目决策 教学要求：了解项目周期及其构成，理解项目决策的原则、程序、项目可行性研究的阶段划分等内容，掌握主要评价指标的计算，掌握确定型决策、风险型决策、不确定型决策等决策方法。 第一节 资金时间价值和项目周期 一、现金流量 现金流入CIt、现金流出COt、现金流入与现金流出的差额（CI－CO）t（又称净现金流量），通常用现金流量图或现金流量表来表示。 符号规定 r：利率 n：计息期数 P：现值，表示资金发生在某一特定时间序列始点上的价值。 F：终值，表示资金发生在某一特定时间序列终点上的价值。 A：年金，各时点等额收入或支出的金额。 二、利息的计算方法 （一）单利法 用P表示本金，r表示利率，n表示计息期数 利息I=P·r·n 本利和F=P（1＋r·n） （二）复利法 将前一期的本利和作为下一期的本金来计算下一期的利息。 （三）名义利率与实际利率 名义利率与实际利率的换算公式为 （四）间断复利与连续复利 间断复利：计息周期为一定的时间区间。 连续复利：计息周期无限缩短，以瞬时为计息周期。 对于连续复利，实际年利率为 三、复利计算的基本公式 （一）一次支付序列 1、一次支付终值公式 其中（1＋r）n为一次支付终值系数，记作（F/P，r，n） 2、一次支付现值公式 其中 为一次支付现值系数，记作（P/F，r，n） （二）等额支付序列 1、年金终值公式 为年金终值系数，记作（F/A，r，n） 2、偿债基金公式 为偿债基金系数（资金存储系数），记作（A/F，r，n） 3、资金回收公式 为资金回收系数，记作（A/P，r，n） 4、年金现值公式 为年金现值系数，记作（P/A，r，n） 四、项目与项目周期 两类社会活动：日常运作、项目 美国项目管理协会的定义：项目是为创造特定产品或服务的一项有时限的任务。 项目是指在一定的约束条件下，具有专门组织，具有特定目标的一次性任务。 特征：一次性；独特性；目标明确性；风险性 投资项目：投入一定的货币或资源，获取预期投资效益的项目。 从项目的角度：投资项目是以投资为内容的一种特定项目。 从投资的角度：投资项目是落实一次性投资活动的一种基本形式和方法。 建设项目：具有独立的功能和明确的费用投入及产出的项目，必须通过设计和施工来完成，从而形成项目实体。 （二）项目周期的含义 项目周期是指一个项目从提出设想、立项、决策开始，经过设计、施工，直到项目竣工验收交付使用、投资回收、总结评价的整个过程。 分为概念阶段、规划阶段、实施阶段、结束阶段 也可以分为投资前期、投资建设期和建成投产期三个阶段。 五、我国项目周期的构成 （一）投资前期 投资机会选择、项目建议书、可行性研究、评估与决策 （二）投资建设期 投资项目选址、项目勘察与设计、制定年度计划、施工准备与施工、生产准备、竣工验收、交付使用 （三）建成投产期 项目的总结评价、实现生产经营目标、资金回收 第二节 投资项目决策概述 一、投资项目决策的含义和原则 投资项目决策：从项目投资主体的利益出发，根据客观条件和投资项目的特点，在掌握有关信息的基础上，运用科学的决策方法和手段，按一定的程序和标准，对投资项目做出选择或决定的过程。 投资项目决策的原则 1、科学化、民主化原则 2、系统性原则 3、提高经济效益原则 4、注重资金时间价值原则 5、投资项目决策责任制原则 二、项目可行性研究 “先论证，后决策”是现代项目管理的基本原则。 （1）项目产品或劳务市场的需求如何？为什么要实施这个项目？ （2）项目实施需要多少人力、物力资源？供应条件如何？ （3）项目需要多少资金？筹资渠道如何？ （4）项目采用的工艺技术是否先进适用？项目的生命力如何？ （5）项目规模搞多大？地址选择的指向性如何？ 可行性研究：在对拟建项目进行全面综合调查研究和分析预测的基础上、运用科学的方法对投资项目技术上的先进可行性、经济上的合理性以及建设条件的可能性进行技术经济论证，确定项目是否可行。 （一）可行性研究（报告）的作用 1、作为确定建设项目的依据； 2、作为向银行等金融机构申请贷款的依据； 3、是编制设计文件及进行建设工作的依据； 4、作为环保部门审查项目对环境影响的依据和向当地政府或规划部门申请建设执照的依据； 5、作为与有关协作单位签订合同、协议的依据； 6、作为项目后评价的依据。 （二）可行性研究的阶段划分（国外） 1、机会研究阶段：机会研究的主要任务是寻找投资机会、选择项目。 项目机会研究（具体机会研究）：通过寻找投资机会，选定项目，将一个项目由意向变成概括的投资建议，包括市场研究、项目意向的外部环境分析、项目承办者的优劣势分析