[经济学]第1章期货交易基础.ppt

* * * * * * * * * * * * * （二）我国期货市场的初创 1990年10月12日中国郑州粮食批发市场开业 1991年6月10日深圳有色金属交易所成立 1992年5月28日上海金属交易所开业 1992年9月，第一家期货经纪公司—广东万通期货经纪公司成立 1993年下半年，全国各类交易所50多家，期货经纪机构近千家。各地盲目发展，秩序混乱，造成投机过度，开始了长达五年的清理整顿。 三、期货市场的清理整顿 （一）三级监管架构的确立 1993年11月4日，国务院《关于制止期货市场盲目发展的通知》，明确了证券委、证监会的管理职责，解决了期货市场多头管理问题 1994年、1998年两次大规模整顿期市走向规范 1999年颁布有关期货管理办法和条例 2000年12月29日，中国期货业协会（CFA）成立，三级监管体系形成（证监会、交易所、协会） （二）期货交易所的清理整顿 1995年，交易所精简为15家 1998年，交易所再次精简合并：上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所。交易品种由35个减少为12个。上海：铜、铝、胶合板、橡胶、籼米；郑州：小麦、绿豆、红小豆、花生仁；大连：大豆、豆粕、啤酒大麦。 交易规则修改，内容趋于统一。整个期货市场逐步向规范有序方向发展。 （三）期货经纪公司的清理整顿 1994年，停止境外期货交易、外汇按金交易，关闭不合格公司，取缔非法和地下机构 1995年底，330家期货公司获《期货经纪业务许可证》，后三年在检查中又陆续注销了一批违规违法和财务状况差、潜在风险大的期货公司的《期货经纪业务许可证》 1999年提高注册资本金后，期货经纪公司仅存180余家，2000年开始期货市场进入恢复性发展阶段 2002年后，重新批设期货公司 （四）违规事件的处理 1994年初暂停期货外盘交易，同年4月暂停钢材、煤炭和食糖期货交易，10月暂停粳米菜籽油期货交易 1995年5月18日暂停国债期货交易，股票市场出现井喷式行情 一些机构和个人遭到处罚。 四、期货市场取得的成绩 与当前存在的问题 （一）主要成就 形成了以期货交易所为中心的较为规范的市场组织体系 培养和造就了一支期货理论研究和实际操作人才队伍 规范化程度有了较大提高 期货市场的基本功能初步显现和发挥 （二）存在的主要问题 交易品种待丰富 交易规模待进一步提高 市场流动性待增加 监管及运行的市场化程度待提高 投资者队伍有待成熟和发展 第五节 期货市场的运作原理——价格风险的分散化 期货市场是价格风险的产物——价格、 风险、风险投资 价格变动带来的风险，一般都是由生产者、中间商、和消费者负担 市场中，一部分人想转嫁风险，同时转嫁风险利润；另一部分人想风险投资，获得风险利润 价格理论是期货市场的理论基础 期货市场价格构成 1、商品期货市场价格构成要素： 商品生产成本 期货交易成本（佣金和交易手续费、保证金利息） 商品期货流通费用（商品运杂费和保管费） 预期利润 2、金融期货市场价格构成要素 外汇期货市场的价格构成（外币的数量—货币成本、期货交易成本和预期收益 利率期货的价格构成（国债发行价格、期货交易成本和预期收益） 股票价格指数期货的价格构成（现金设定价格、期货交易成本和预期收益） 名词解释『一』 开盘 当天成交的第一笔的价格.由集合竟价产生. 涨跌 相对于前一天的结算价的上涨或下跌的绝对值, 涨红色, 跌绿色. 最高 截止目前最新价格, 当天最高的成交价格. 最低 截止目前最新价格, 当天最低的成交价格. 卖量 当前卖方申报的未成交数 卖出 当前卖出方的最低报价. 买量 当前买方申报的未成交数 买入 当前买进方的最高报价. 现手 最近一次成交的数量 名词解释『二』 总持 当前合约的未平仓合约数, 国内是双向计算的. 总手 截止当前, 合约当天的成交量的总和. 结算价 当天全部成交价格的按数量加权平均价. 成交 最新价. 换手 指 成交量/总持仓量的值 量比 是当时成交量与前五天同时段平均成交量的比值. 委比 委比=（委买手数-委卖手数）/(委买手数+委卖手数)*100。其中, 委买手数是现在委托买入上三档的手数；委卖手数现在委托卖出下三档的手数。 当委比数值为正值时, 表示买方的量的需求比卖方大, 供不应求, 价格上涨的几率自然就比较大；而当委比数值为负值时, 表示卖方的量的需求比买方大, 供过于求, 则价格就有下跌的趋势。 复习思考题 国际期货市场是怎样产生的？ 什么是期货合约、期货交易、期货市场？ 期货交易与现货交易远期交易的区别联系？ 期货交易的基本特征？ 国际期货市场的发展趋势有什么特点？ 本周期货市场（品种）动向。 * * * * * * * * * * *