[经济学]金融工程的原理和方法.ppt

* 中哦地质大学（北京） 4. 市场风险管理的 VaR 方法 4.2 VaR方法在金融风险管理中的作用 事实上，资产/负债、未来的现金流都存在不确定性，这种不确定性的原发因素是风险源。对于面临潜在风险的主体而言，不仅要有预期的收益目标，更要估计自己所能承担的最大损失，然后计算未来现金流可能带来的收益和损失。 对投资者而言要计算投资组合未来可能带来收益和损失，计算损失的方法之一 就是 VaR方法。如果所计算的VaR值在某一置信水平下超过了事先确定的某一损失目标，有两种解决办法，一是调整资产负债结构或证券投资组合降低风险头寸，来减少风险；二是通过对冲转移风险来减少风险。 * 中哦地质大学（北京） 4. 市场风险管理的 VaR 方法 4.2 VaR方法在金融风险管理中的作用 两种方法可以共用，也可以采用其一，但一般情况下都要减少预期收益。 应该认识到风险管理的重要目的是要清醒地认识风险，估计风险，并把风险降低到所承受的范围内，或在一定的风险目标下，使收益最大化。 防范风险放在第一位， 预期收益最大化放在第二位。 * 中哦地质大学（北京） 设定目标 目标收益 风险承受力 确定投资组合 计算VaR 能否承受 是 继续动态跟踪 否 通过对冲转移风险 远期合约对冲 期货合约对冲 互换合约对冲 期权合约对冲 其他方法对冲 调整投资组合 * 中哦地质大学（北京） 市场交易操作的基本思想