[财务管理]第二章 财务管理的基本观念2.ppt

第二章 财务管理的价值观念 第一节 财务管理的基本观念 一、货币时间价值观念 二、风险管理观念 三、机会成本观念 学习目的和要求 通过学习财务管理的基本观念、时间价值、风险报酬等内容，需要掌握和理解： 1、财务管理的时间价值的概念 2、复利终值和现值的计算 3、年金终值和现值的计算 4、风险的衡量 第一节 财务管理的基本观念 一、货币时间价值观念 二、风险管理观念 三、机会成本观念 货币时间价值观念 对于 今天的$1000和5年后的$1000,你将选择哪一个呢? 风险管理观念 风险是一种不确定性,是客观的，是把双刃剑. 风险与收益并存:风险越大,要求的收益就越高. 风险是“一定条件下的风险和一定时期的风险”. 风险报酬是超出预期的收益. 机会成本观念 是以经济资源的稀缺性和多种选择机会的存在为前提. 是所放弃的次优方案的潜在收益. 第二节 货币的时间价值 一、货币时间价值的概念 案例引入 货币时间价值的来源 货币时间价值的概念 二、货币时间价值的计算? 终值与现值的计算 年金终值与现值的计算 不等额现金流量的终值和现值的计算 名义利率和实际利率 一、货币时间价值的概念 案例引入： 拿破仑给法兰西的尴尬 ___“赠送玫瑰花”的诺言案 赠送玫瑰花诺言案 1797年，拿破仑参观卢森堡第一国立小学的时候，向该校赠送了一束价值3路易的玫瑰花。拿破仑宣称，玫瑰花是两国友谊的象征，为了表示法兰西共和国爱好和平的诚意，只要法兰西共和国存在一天，他将每年向该校赠送一束同样价值的玫瑰花，当然。由于年年征战，拿破仑并没有履行他的诺言。??? 1894年，卢森堡王国郑重向法国政府致函：向法国政府提出这“赠送玫瑰花”的诺言，并且要索赔。一、从1798年算起，用3路易作为一束玫瑰的本金，以5厘复利计息全部清偿；二、要么在法国各大报刊上，公开承认拿破仑是个言而无信的小人。法国政府不想做出有损拿破仑形象的事情，但原本只有3路易的一束玫瑰花，本息已达1，375，596法郎。???? 1977年4月22日，法国总统德斯坦回访卢森堡，将一张象征4936784.68法郎的支票，交给了卢森堡，以此了却了持续180年的“玫瑰花诺言”案。 货币时间价值的来源 货币资金本身并不创造价值，时间本身也不创造价值。 资金的时间价值是资金所有权与其使用权相分离后，资金使用者向资金所有者支付的一种报酬或代价。 货币时间价值真正来源是劳动者创造的新价值，即剩余价值。 货币时间价值的概念 概念：货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值 ，也称为资金的时间价值。 货币随时间推移而增殖 不同时点上的货币的价值量不同 货币的时间价值实质上是社会平均资金利润率；是无风险、无通货膨胀条件下的报酬率。 货币时间价值的表现形式:绝对数――利息 相对数――利率 利息的计算 利息计算的三要素: 本金—P 期数—n 利率---i 计息的形式---单利和复利 练习题 多选 1、 对于资金时间价值的概念和理解，下列表述正确的有（ ）。 A、一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算。 B、可以直接用政府债券利率来表现时间价值 C、商品经济的高度发展是时间价值的存在基础 D、资金的时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 二、货币时间价值的计算 终值与现值的计算 年金终值与现值的计算？ 不等额现金流量的终值和现值的计算？ 名义利率和实际利率? 终 值（F）Future Value 是指某一特定数额的货币在若干期后按规定利率计算的未来价值,即 “本利和”. 计息的形式---单利和复利 复利? 单利终值 单利终值的计算: 每期利息SI为: n期利息为: 所以终值为: 单利终值 解: SI = P0(i)(n) = 1,000(.07)(2) = 140 F = P0 + SI = 1,000 + 140 = 1,140 例:假设投资者按 7% 的单利把$1,000 存入银行 2年.在第2年年末的利息额是多少?存款额是多少? 复利终值 F1 = P0(1+i)1 F2 = P0(1+i)2 F 公式: Fn = P0 (1+i)n or Fn = P0 (F/P,i,n) 复利终值 假设投资者按7%的复利把$1,000 存入银行 2 年，那么它的复利终值是多少