OK.卢瑜-期货从业-期货投资分析-精讲-第二章美工版2013.4.16.pptVIP

资本资产定价模型认为：在市场处于均衡状态时，资产i的预期收益率等于无风险利率加上风险溢价（βiM·（E（RM）-rf）。 第六节 资本资产定价模型及因素模型 股票市场： 如果βiM 1，该资产为进攻性股票，当市场整体下降时，该股票的收益率比市场下降的更快；当市场整体上升时，该股票的收益率上升幅度也高于市场，由此在市场处于上升阶段时，选择此类股票可以获得更高收益。 如果βiM 1，该股票为防御性股票，当市场整体下降时，该股票收益率比市场下降的慢；当市场整体上升时，该股票的收益率上升的幅度也低于市场，在市场收益率下降时，选择此类股票可以减少损失。 第六节 资本资产定价模型及因素模型 投资组合的贝塔值 ： 　　βPM为组合P和市场组合M的贝塔值，βPM为组合P中第i种资产与市场组合M的贝塔值，Wi为第i种资产在组合P中所占比重，1≤i≤N 第六节 资本资产定价模型及因素模型 证券市场线 ： 　　其纵截距为无风险资产的收益率rf，斜率为市场组合的风险溢价（E（RM）-rf，。证券市场线上的每一个点均代表某项均衡资产，即某项资产在均衡状态下的预期收益率与βiM系数之间有一一对应的线性关系 。 第六节 资本资产定价模型及因素模型 　　证券市场线上方的点——价值被低估的资产，在这种情况下，实际投资该项资产获得的预期收益率高于与其