ok卢瑜-期货从业-期货投资分析-精讲-第9章美工版2013.5.2.pptVIP

（三）期货价格的预期增长率 在风险中性世界中，期货价格的预期增长率是0。 签署期货合约不需要成本。因此在风险中性世界里，期货合约持有者的期望收益应该是0。 第三节 期权投资策略 （四）看跌与看涨期权之间的平价关系 如果Ft是到期日的期货价格，一份欧式看涨期权加上毁额为 的现金的最终价值为： 的现金加上一份期货合约再加上一份欧式看跌 期权的最终价值为： 第三节 期权投资策略 由于到期日两种证券组合等价，所以现在它们今天的价值也相等。今天的期货合约的价值为0。因此， 第三节 期权投资策略 例题：假设一份6个月后到期，执行价格为8.5美元的欧式白银期货看涨期权的价格为每盎司56美分。设6个月后交割的白银期货价格现在是8美元，6个月后到期的投资的无风险利率为每年10％。可以算出与看涨期权具有相同到期日和执行价格的欧式白银期货看跌期权的价格为： 第三节 期权投资策略 （五）期货期权交易策略 1．期货期权投机交易。 2．期货期权价差组合。 大豆牛市投资者，可以通过买入看涨期权同时以更高的执行价格卖出另一看涨期权来构造牛市价差组合。 第三节 期权投资策略 期货结算价格 ：美分／蒲式耳) 490 495 500 505 510 515 520 525 价格20买5