第11章商业银行资产负债管理策略 2012重庆工商大学商业银行经营学课件教案.pptVIP

金融工具价格变动的近似表达式 证券的持续期越长，对利率的变动就越敏感，利率风险就越大；因此决定证券利率风险的因素是持续期，而不是偿还期限。 * 持续期的计算 现金流发生时间 现金流 （$） 现值利率因子 （10％） 现值 （$） 现值×时间 （$） 1 2 3 总计 80 80 1080 0.9091 0.8264 0.7513 72.73 66.12 811.40 950.25 72.73 132.23 2434.21 2639.17 持续期＝2639.17/950.25＝2.78年 * 二、持续期缺口模型 （一）持续期缺口的含义 持续期缺口：比较总资产和总负债的平均有效持续期，实际就是银行净值的持续期，由此考察利率波动对银行净值的影响 持续期缺口 = 总资产持续期 - 总负债持续期×资产负债率 持续期缺口的绝对值越大，银行对利率的变动就越敏感，银行利率风险就越大。 * （一）持续期缺口的含义 DGAP = DA-μDL DA = ∑WiADAi DL = ∑WjLDLj DGAP — 持续期缺口 WiA — 资产权重 DA — 总资产持续期 WjL — 负债的权重 DL — 总负债持续期 μ — 资产负债率，μ=L/A * （二）持续期缺口对银行净值的影响 持续期缺口 利率 变动 资产市值变动 变动 幅度 负债市值变动 净值市场变动 正 正 上升 下降 减 增 减 增 减 增 负 负 上升 下降 减 增 减 增 增 减 零 零 上升 下降 减 增 = = 减 增 无 无 * 利率变动对银行净值量的影响 * 三、持续期缺口模型的运用 例 单位：亿美元 资 产 市值 ($) 利率 (％) 持续期 （年） 净债与净值 市值 ($) 利率 (%) 持续期 现 金 商业贷款 国债券 总计 100 700 200 - 1000 14 12 2.65 5.97 - 3.05 定期存款 大额存单 总负债 股本 合计 520 400 920 80 1000 9 10 1.00 3.49 2.08 - * 例 商业贷款持续期=[98/(1+14%)+98×2/(1+14%)2+798×3/(1+14%)3]/700 =2.65年 大额存单持续期=[40/1.1+40×2/1.12+40×3/1.13+440×4/1.14/400 =3.49年 同理得到国债券持续期是5.97年，一般定期存款持续期是1.00年。 * 例 资产持续期 DA=2.65×（700/1000）+5.97×（200/1000）= 3.05年 负债持续期 DL=1.00× （520/920）＋3.49×（400/920）=2.08年 持续期缺口 DGAP = DA-μDL=3.05-（920/1000）×2.08=1.14年 预期净利息收入 I＝700×14% + 200×12%-520×9%-400×10% = 35.20亿美元 * 持续期缺口分析存在的问题 如何准确的计算持续期，带有很大的主观性 —— 存在太多假设：提前偿付的概率、提前提款的概率等。 对利率变动的预测 —— 按什么样的利率作为贴现率估算现金流量的现值。 成本 —— 利率变动、时间的推移，使得持续期都应该重新计算所带来的费用支出等。 * 四、持续期缺口管理的利弊 优点： 综合衡量了资产和负债结构的利率风险（缺口的大小与银行面临的利率风险正相关）； 是一种动态分析方法，有助于更准确地衡量银行的利率风险（考虑了每笔现金流量的时间价值）； 摆脱了利率敏感性分析与缺口管理中划分考察期的难题，而且在持续期的计算中，不仅考察了短期利率风险，也对较长期的利率风险进行了分析，因此其全面性明显要优于利率敏感性分析与缺口管理方法。 * 四、持续期缺口管理的利弊 缺点： 如何准确计算持续期存在很大难度（在计算有效持续期时，需要首先作许多主观假设，如各项资产和负债的贴现率，甚至各种现金流的可能变化，如提前还款的概率、呆帐的概率等，这使持续期的计算不可避免地带有很大的主观随意性） * 四、持续期缺口管理的利弊 持续期计算的参数繁多复杂，计算非常烦琐（由于银行的资产负债内容非常多，而且随着时间的变化其现金流和期限也在实时发生着变化,这进一步增加了银行资产负债持续期计算的难度。有效持续期分析的难度及其主观性使得它的运用受到很大的限制。对于许多银行而言，持续期分析的成本也许超过了它能带来的收益） * 四、持续期缺口管理的利弊 银行的某些资产负债项目事实上是无法进行持续期计算的，如活期存款、活期放款等，这使得持续期缺口反映的银行利率风险与银行实际面临的利率风险不可避免地存在差异。 * 课后练习 假设某银行的资产负债表如下：