财务管理与价值创造教案.pptVIP

案例2：买方付息票据贴现 任何资金都是有成本的，贷款需要付利息，发行债券也要付利息。很多人认为资本金没有成本，其实，股本投入也同样有资金成本。股东投资进行来100元，年底你分给他10元红利，你给股东的投资回报就是它的资金成本。既然任何资金都有成本，那么，帮助客户降低资金成本，或以低成本的筹资方式代替高成本的筹资方式，对客户来说，就有价值。票据利率肯定是可以比贷款利率低的，因为票据的管制比贷款少，但如果麦当劳付票据给供应商，供应商就会有意见。因为原来麦当劳是现金采购，改用票据后，供应商拿票据去贴现，就会损失一块利息，供应商当然不乐意，为了弥补这块损失，可能就会要求提高采购价格。但麦当劳的采购是全球统一定价，不是中国公司可以轻易调整的。 于是，林云山的思路就很明确了，麦当劳由现金采购改为票据采购，这是可行的。但为了不降低采购竞争力，票据贴现的利息不能让供应商承担，而由采购方麦当劳支付，这就是买方付息票据的概念。而麦当劳也可以接受，因为麦当劳原本就是要付财务成本的，而买方付息票据方式下的资金成本是低于现金采购的。 * 案例2：深发展商业承兑汇票承兑人保贴模式 业务流程：1、客户（付款人）向收款方出具商业承兑汇票；2、深发展在额度内为该票出具保贴函；3、收款人持票凭保贴函向深发展贴现；4、票据到期前深发展向付款人收款，所收款项偿还贴现款。 业务实例：广州某石化公司从2001年4月开始与深发展广州分行合作开展商业承兑汇票保贴业务合作。业务合作前，该公司银行短期流动资金贷款余额24亿元。深发展广州分行授予该公司10亿元的商业承兑汇票保贴额度，对该公司开出的商业承兑汇票保证无条件贴现。保贴后的商票信用程度和流通变现能力大大提高，得到该公司上游供应商的广泛接受，使该公司流动资金贷款从24亿元降低到7000万元，每年仅财务费用节省5000多万元。 深发展 客户（付款人） 客户关联方（收款人） 1 2 3 4 * 3、流动性管理 流动性管理的目标就是实现集团企业的“三高”变“三低”（高存款、高贷款、高费用变为低存款、低贷款、低费用）， 实现集团内部现金头寸共享，减少集团内耗，降低财务成本，同时增强集团整体现金的流动性和收益。包括：集团协议转账、普通现金池、名义现金池、资金余额管理等。 * 案例3：普通现金池 （一）方案描述 集团总公司每日终统一上收各成员企业账户资金头寸，并集中到集团总公司“现金池”（CASH POOL）账户；集团总公司以现金池中资金及其统一向银行申请获得的授信额度为保证，约定各成员企业的日间透支额度；在约定的透支额度内，若日间成员企业账户余额不足，可以账户透支的方式自主对外付款；日终，集团总公司与银行统一清算，以现金池资金或授信项下融资补足各成员企业透支金额。 * 案例3：普通现金池 （二）招行业务示意图 日终，子公司A、子公司C账户资金余额500、200自动归集总公司现金池；子公司B、子公司D账户日间透支300、100，日终，总公司分别向子公司B和子公司D下划资金300和100，补足账户透支金额；日终，若总公司现金池资金余额不足以补足各子公司透支，由招商银行向总公司提供授信项下短期融资用以补足各子公司透支。 * 案例3：普通现金池 （三）如何确定委托贷款的利率 第一，委托贷款利率通常由企业确定，成员单位向集团总部上存或下借资金的利率可以不同，银行通过自己的网银系统为集团提供在网上设置或维护委托贷款利率的便利。第二，集团总部设置的委托贷款利率，既要对所有成员单位都有足够的吸引力，又不应与市场利率相差太大，否则可能会被认为是转移利润而带来税务等一系列问题。因此，成员单位上存集团总部的资金利率应适当高于同期银行存款利率，而成员单位向集团总部下借资金的利率应适当低于同期银行贷款利率。 （四）委托贷款核算原则 现金池结构下集团总部与成员单位之间每笔资金划转都是采用委托贷款放款或委托贷款还款的方式进行，为了核算和对账方便，一般会遵循先还款后放款和先借先还两个原则，这样在任何时点集团总部与某一成员单位之间都只会实际存在同一方向的委托贷款关系。 * 案例3：普通现金池 （五）应用案例 国内某大型民营国有企业集团，内部已经成立了结算中心，并通过结算中心对成员企业的资金收付和集团内头寸调剂实行规范严格的管理，要求实现：（1）各成员企业资金集中；（2）对多数成员企业的对外付款采取预算管理，即成员企业事先向结算中心上报预算，未来的对外付款严格按预算操作；（3）对个别成员企业，不需事先上报预算，只要在其上存结算中心的资金头寸范围内即可对外付款；（4）为应对结算中心资金计划不准确造成的流动性风险，要求银行能够为集团总公司提供即时短期贷款；（5）要求对资金在集团内的调剂分配实行内部计价。 解决方案：（1）以集团结算中心的名义设