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* □ 等额分期偿还 □ 等额偿债基金 □ 变额偿还系列 CHAPTER 4 实务中，债务偿还方式一般有三种： 前 言 （1）期满偿还：指借款者在贷款期限届满时一次性偿还贷款的本金和利息； （2）分期偿还：借款人在贷款期内，按一定的时间间隔，分期偿还贷款的本金和利息； （3）偿债基金：借款人每期向贷款人支付贷款利息，并且按期另存一笔款项，建立一个基金，在贷款期满时这一基金恰好等于贷款本金，一次偿付给贷款者。 实务中，除了上述三种基本方法，还有像等额本金偿还法、平时支付利息期满还本等方式。本章主要介绍等额分期偿还和等额偿债基金两种方式。 等额分期偿还 Section Ⅰ 借款人在分期偿还贷款时，每次偿还的金额既可以相等，也可以不等。这里我们主要讨论分期等额偿还，这也是应用最为广泛的一种分期偿还方法。在分期等额偿还计划中，需要解决以下三个问题： 前 言 （1）每次偿还的金额是多少； （2）未偿还的本金余额是多少； （3）在每次偿还的金额中，利息和本金分别是多少。 债务偿还的一般原理： 无论采取何种方式偿还债务，贷款额在0时刻的现值应与还款额在0时刻的现值相等，或者贷款额与还款额在债务到期时的终值相等。 一、每次偿还金额 第一节 等额分期偿还 如果借款人等额分期偿还贷款，每次的偿还金额是很容易确定的。假设贷款的本金为 ，期限为n年，年实际利率为 ，每年末等额偿还，每次偿还的金额为 ，则有： 变形为： 二、贷款余额 （1）0时刻贷款余额：即为贷款本金 未偿还本金余额通常称为贷款余额，即借款人在某时刻一次性偿还剩余未还贷款的额度。 （2）任意时刻贷款余额：借款人在某时刻一次性偿还剩余未还贷款的额度。 （3）贷款余额一般有两种计算方法：过去法、将来法 第一节 等额分期偿还 二、贷款余额： 过去法：从原始贷款本金的积累值中减去过去已付款项的积累值。原始贷款本金为 ，积累到时刻k的值为 ，已经偿还的款项到时刻k的积累值等于 ，所以未偿还本金余额为： 第一节 等额分期偿还 二、贷款余额 未来法：把将来需要偿还的金额折算成计算日（k 时）的现值，即得未偿还本金余额。第k期末，将来还需偿还(n–k)次，故未偿还本金余额为： 第一节 等额分期偿还 现有一笔100000元的死亡保险金，受益人选择每月末领取，年实际利率为3%，25年领完。在受益人领取10年以后，实际利率提高到5%，计算在后15年受益人每月可以增加多少保险金。 案例分析4-1： 第一节 等额分期偿还 三、每次偿还的本金和利息 在每次偿还款中，实际上包括两个部分，一部分是偿还的本金，另一部分是当期支付的利息。要计算每次长还款中的利息和本金部分，较为便捷的方法是分期偿还表。分期偿还表是对各期偿还款中的利息、本金，以及每期还款后贷款余额进行列表。 基本原理：在分期还款中，首先偿还利息，然后偿还本金。假设每次还款额为1，则有： 第一节 等额分期偿还 分期偿还表（年利率i，还款期n，每次还款额1） 时期 每次还款额 每次偿还利息 每次偿还本金 贷款余额 0 1 2 … K … n-1 n 第一节 等额分期偿还 例：30年贷款，贷款利率6％，每年还款30000元，本息图示如下： 第一节 等额分期偿还 某借款人每月末还款一次，每次等额还款3171.52元，共分15年还清贷款。每年计息12次的年名义利率为5.04%。计算第12次还款中本金部分和利息部分各为多少？ 案例分析4-2： 第一节 等额分期偿还 一笔与10000元的贷款，为期10年。如果年实际利率为6%，比较下述三种还款方式，哪种支付的利息总额最多？（1）在第10年末一次性还本付息。（2）每年末支付当年利息，在第10年末还本。（3）10年内每年末等额偿还。 案例分析4-3： 第一节 等额分期偿还 等额偿债基金 Section 2 一、偿债基金的概念 第二节 等额偿债基金 借款人在每个还款期将贷款在该期内产生的利息支付给贷款人，同时也在专门建立的一个基金中存入一笔款，使得这些款项建立的基金在贷款期末积累至贷款本金的额度，正好用于偿还贷款本金。这一基金就称为偿债基金。 偿债基金表六要素：时期、每期偿还利息、每次存入偿债基金金额、每期偿债基金所得利息、偿债基金积累额、贷款余额 二、偿债基金每期还款额 第二节 等额偿债基金 由 设贷款额为1，年利率为i，贷款期限为n，每一期存入偿债基金的款项为D，偿债基金存款利率为j，借款人每期还款的总支出额为P，则有： 可得： 进一步可以得到： 第二节 等额偿债基金 一般情况下，偿债基金的利率与贷款利率往往不一致。然而，如果偿债基金的利率如果与贷款利率一致，则有： 当贷款额为 时，借款人在每期支付的总金额为： 可见，当偿债