中国的并购故事.pptVIP

2009年中国的并购故事向波 硕976 肆虐全球的金融危机和一枝独秀的中国经济使得2009年成为中国企业“走出去”的标志性一年。回顾2009年的中国并购故事有迷雾重重，也有辛酸无奈，或许这正是走向国际化途中中国企业必经的悲喜路。 —.吉利并购沃尔沃，“蛇吞象”能否美梦成真 １０月２８日，美国福特汽车公司宣布中国民营企业“吉利”为沃尔沃的首选竞 购方。如若此项收购成功，吉利将成为首家海外并购世界级汽车品牌的中国民营车企 。十多年来，中国汽车业走了一条“以市场换技术”的道路，在市场被外国汽车品牌瓜分的同时，自主知识产权始终鲜有突破。通过收购国外汽车品牌进而获得完整技术、占领中高端市场，掀起了近年来中国汽车业的第二次“拿来主义”浪潮。 相比那些“老去的贵族”，号称全世界最安全汽车的“沃尔沃”含金量自不容小 觑。金融危机让美国三大汽车巨头陷入困境，“世界汽车业版图重构”的憧憬撞击着亚洲新兴国家汽车企业的心扉，有分析师就表示：“跨国汽车公司的大甩卖有可能是中国、印度等地新兴企业的一个机会。” 目前，福特公司与中国浙江吉利控股集团已就收购沃尔沃有关敏感的知识产权问题向达成协议逼近。通过收购沃尔沃这样的主流汽车企业，放开手脚引进消化其核心 技术，绕过过去十多年来合资企业外方阻碍国内汽车企业自主创新的暗礁，把中国汽车技术带上一个新的台阶，是吉利并购沃尔沃承载的国人“自主品牌”期待，也是“ 蛇吞象”备受关注的更深层原因。 二.腾中买“马”，前途未知 ６月３日，通用汽车公司与四川腾中重工机械有限公司共同宣布，就战略收购通用旗下著名越野车品牌“悍马”达成谅解备忘录。１０月１０日，消息传出，腾中重工已与通用汽车正式就收购悍马品牌签署最终协议。 悍马是上世纪７０年代为美国军方设计的高性能多用途汽车，民用版问世后成为世界越野车品牌中的霸主。然而，在金融危机冲击下，大排量、高耗油的悍马销售低 迷，陷入困境，不得已谋求转售他人。 但这桩众说纷纭的并购交易并不能就此尘埃落地，因为这份最终协议已经公布的内容并不足以消除人们的全部疑问。腾中是否有足够的资金实力“买马”？面对这样 一笔普遍不被看好的交易，是不是腾中特意安排的一场公关作秀？腾中既没有获得悍马的股权，也没有获得悍马的核心技术，对于这样一个“油老虎”，腾中如何“养马 ”才能获得回报？ 从未有过汽车制造相关经验的腾中自宣布收购悍马之日起，就有媒体质疑其借机炒作，甚至背后有相关资本运作借此炒作相关上市公司。尽管真相如何尚不可知，但 随着国内各界对海外并购的态度日益冷静理智，试图借此“讲故事”炒作的人或许应该更审慎地计算一下收益和成本。 三.中铝遭遇力拓“悔婚”，“分手费”难治创伤 中国铝业公司６月５日确认，力拓集团董事会已撤销对今年２月１２日宣布的１９５亿美元交易的推荐，并将依据双方签署的合作与执行协议向中铝支付１．９５亿美元的“分手费”。这无疑是中国企业“走出去”征途中收获的一个苦涩的果实。今年２月１２日， 中铝公司宣布与全球第三大矿业巨头力拓集团签署战略合作协议，中铝共投入１９５ 亿美元，其中约７２亿美元用于认购力拓发行的可转债，转股后中铝持有力拓股份将超过１８％。 这桩一度被传为美谈的“联姻”，最终结局却是，力拓集团董事会撤销对双方交易方案的推荐，转为实施配股融资，并与必和必拓集团寻求建立合资企业。力拓毁约被市场视为“过河拆桥”之举，但如何在谈判中增加自身砝码，以及在条款设计上有效保护自身利益，将是中国企业未来“走出去”的必修课。 四.兖州煤业200多亿元收澳大利亚矿企，2009年的能源资源主题 １２月初，兖州煤业斥资逾２００亿元人民币收购澳大利亚菲利克斯资源１００％股权获得国家主管部门同意。这是其在２００４年成功收购澳大利亚煤矿（后命名 为澳思达公司）之后的再度出手。此次收购完成后，在澳大利亚控制的煤炭资源将达到15亿吨，年产量接近兖州煤业国内产量的三分之一。 对于资源类企业的并购，在市场经济行为的背后，也包含着对于保障国家能源安全的战略考虑。只有从上游掌握更多的能源才能抵御国际能源价格的快速波动，从而稳定国内能源价格。这对于近年饱受高油价之苦和铁矿石巨幅涨价的中国来说，意 义尤为明显。 * *