- 1、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 5、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
微软与雅虎的求偶舞蹈
HTTP://SHOP.PAIPAI.COM/179746212 DD 手表品牌
微软与雅虎的求偶舞蹈
微软宣布已经向雅虎董事会提交收购报价,希望以每股31
美元的现金加股票收购后者全部股份。按照微软当时的股
价,这一交易的总价值为446 亿美元。不过,由于过去一
周微软股价持续下跌,交易价值也缩水至418 亿美元。雅
虎董事会周一正式拒绝了微软的收购报价,认为这一价格
“极大低估了雅虎的价值”。微软则在声明中称,自己的
HTTP://SHOP.PAIPAI.COM/179746212 DD 手表品牌
报价公平合理。
虽然雅虎拒绝了微软的收购报价,而微软也发布声明
做出了回应,但双方都保持着和善的态度,尽管未来也有
可能转为恶意。美国证券交易委员会前专员、斯坦福法律
学院教授约瑟夫?格伦菲斯特表示:“微软与雅虎的交易过
程就像是一个标准的求偶流程。”要完全了解这一过程,
可以仔细分析雅虎和微软在声明中说过哪些话,以及没说
过哪些话,这一点非常重要。例如,从雅虎声明中可以看
HTTP://SHOP.PAIPAI.COM/179746212 DD 手表品牌
出,该公司已经有了一个可以接受的价位,但微软现在的
报价还没有达到。
雅虎推卸责任
有一点值得关注,雅虎表示其董事会认为微软的收购
报价 “极大低估了雅虎的价值”。在这里,雅虎并未提及
其财务和法律顾问的态度。雅虎并未透露其财务顾问高盛、
雷曼兄弟、以及Moelis 是否也认为微软的收购价格过低,
同时也没有提供法律顾问
HTTP://SHOP.PAIPAI.COM/179746212 DD 手表品牌
Skadden,Arps,Slate,MeagherFlom 的看法。
此外,雅虎在新闻稿中称微软的收购报价 “并不合
适”。这是一个关键词,在某些场合可能会破坏收购和并
购交易,但雅虎只是认为 “微软的收购方案不符合雅虎及
其股东的最大利益”。由此来看,雅虎只是希望微软提交
收购报价。雅虎是否准备出售,从其声明中可以看出更多
端倪。雅虎表示,该公司董事会将 “致力于寻找一个可以
将股东价值最大化的方案”,这句话的意思可能就是在邀
HTTP://SHOP.PAIPAI.COM/179746212 DD 手表品牌
请微软提高收购报价。
不排除恶意收购
一些分析师猜测,微软可能会如雅虎所愿,提高收购
报价。但通过分析微软发表的声明,这种可能性也许并不
大。微软在声明中称, “非常不幸,雅虎没有接受我们提
出的旨在合并两家公司的合理建议。”从这句话来看,微
软无意提高收购报价,至少现在不会这样做。如果雅虎无
法获得其它收购报价,或者出台有效的替代性方案,微软
HTTP://SHOP.PAIPAI.COM/179746212 DD 手表品牌
也没有必要急于提高收购报价。
那么,如果雅虎保持现在的状态,微软又将如何做呢?
微软在声明中称, “我们此前曾经明确表示,微软保留使
用各种必要手段的权力,以确保雅虎股东有机会考虑微软
收购方案给他们带来的价值。”这就是微软发出的威胁,
警告雅虎自己可能发动恶意收购。微软可以绕过雅虎董事
会,直接向雅虎股东收购股份。
不过,雅虎可以通过 “毒丸计划”阻击微软。雅虎
HTTP://SHOP.PAIPAI.COM/179746212 DD 手表品牌
2001 年通过了一项股东权利计划,这项计划规定,当任何
人收购公司股份超过15%时,就允许股东购买额外的股份。
随着雅虎股本扩大,微软持有的雅虎股份将被稀释,并增
加交易成本。要解决这一问题,微软还需要发动一场代理
权争夺战,试图控制雅虎董事会。
与其它很多公司有所不同,雅虎的董事会并不稳定。
也就是说,在下一届股东大会中,雅虎董事会成员将全部
重新选举,这为微软提供了机会。微软可以于今年3 月中
HTTP://SHOP.PAIPAI.COM/179746212 DD 手表品牌
旬之前提名雅虎董事候选人,并在今年夏天召开的雅虎股
东大会上参加选举。要成功当选雅虎董事,候选人需要获
得大多数雅虎股东的支持。
微软还拥有充足的时间来完成这一交易。如果雅虎只
是希望获得更多的钱,微软完全拥有足够的财力满足这一
要求。格伦菲斯特表示: “这就是一个标准的求偶流程。
如果打电话不管用,你就开始送花,然后再送出糖果。如
果仍然不管用,你就威胁自己带了枪。现在的问题是,你
HTTP://SHOP.PAIPAI.COM/179
文档评论(0)