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2018-03-06 发布于贵州
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Asset Pricing in An incomplete Market推荐

Chapter 11 Asset Pricing in An incomplete Market 11.1 消费和证券价格 / X 我们首先考虑参与者的最优消费投资组合选择问题。给定支付矩阵，市场化的消 / N  N 费支付空间是整个支付空间的一个维线性子空间。时， M X :R  R N   M 严格包含于。所以在不完全市场中，不是所有消费/支付都是市场化的。由于参与 R 者的预算约束，我们有 1 N 或。因此，他在期的消费只限于 c e X c e XM 1 1 1 1 维子空间 e x : x M 。 1  记交易证券的持有量为 。每一参与者的优化问题为 T   maxu (e S  ) E[u (e X )] k ,0 k ,0 k k ,1 k ,1 k  8.2 其中，k 1,,K 。和以前一样，相应的优化条件为（见式）： 11-1   （11.1） S u (c ) E[u (c )X ], n n k ,0 k ,0 k ,1 k ,1 n 或    u k ,1 (ck ,1 )  S E X 11.2 n  n 