新兴产业经济研究专题 -环保及子行业分析 PPT.ppt.pptVIP

大气治理产业高端价值链——脱硝催化剂 目前氮氧化物排放压力很大，是继二氧化硫排放之后面临的又一巨大减排任 务，而电力行业成为氮氧化物排放的主要来源。 综合考虑脱硝效率、工程造价、运行费用等因素，目前在国际上应用范围最 广的SCR技术将成为未来我国火电厂脱硝的主流选择。 催化剂是SCR系统中的核心设备（占总投资的近40%），因此能够在催化剂生 产领域拥有优势的企业也必将在即将启航的脱硝市场中占据领先地位。 电力行业是氮氧化物的主要来源 SCR有望成为脱硝技术主流 40% 23% 37% 火电厂 汽车 其他 资料来源：《火电厂脱硝技术综述》 脱硝技术 脱硝效率 工程造价 运行费用 LNB SNCR LNB+SNCR SCR SCR+SNCR 25-40% 25-40% 40-70% 80-90% 40-80% 较低 低 中等 高 中等 低 中等 中等 中等 中等 固废治理产业链 ，目前垄断竞争，ROE 较高 ROE 桑德环境（固废设备） 盛运股份（固废设备） 桑德环境（固废处理运 营） 南海发展、城投控股（ 固废处理运营） 九龙电力（核废料处理） 格林美（电子废料处理） 固废治理上游 设备制造 设备制造：有一定壁垒 固废治理中游 运营 运营：公用事业，稳定 固废治理下游 细分领域固废处理 壁垒较高，ROE较高 子领域 竞争状况 及企业ROE 参与企业 固废治理产业高端价值链——核废料处理 “十一五”环保规划中，固废处理领域投资的复合增速约25%，要显著高于其他 领域。预计“十二五”期间固废处理领域投资复合增速约为20%。 “十一五”规划中明确提出在“核安全和辐射环境安全”领域投资100亿元。随 着“十二五”期间核电建设高峰的来临，核电建设过程中的废料处理（SRTF技 术）以及核电建设运营后的废料处理（中低放处理技术）都将迎来增长。 “十一五”生活垃圾处理投资增速最高 资料来源：《国家环境保护“十一五”规划》 环保投入（亿元） 水污染 大气污染治理 固体废物治理 -生活垃圾设施投资 -固废危废工业固废 农村污染治理与生态保护 核安全和辐射环境安全投资 环保监督管理能力建设投资 合计 “十五” 2700 2800 900 350-400 500-550 500 n.a. 100 7000 “十一五” 6400 6000 2100 900-950 1150-1200 300 100 350 15300 CAGR 18.8% 16.5% 18.5% 24.6%-25.9% 13.9%-14.9% -9.7% n.a. 28.5% 16.9% 环保产业 十二五规划， 经济回落周期 资源产业 工业 环保服务业 ? 被忽视，利润 流向制造业 ? 得以重视，利 润流回环保、 服务产业 ? 得到部分重视 ? 继续得到重视 ? 从产业链角度看 ，是对工业部门 的隐性补贴 ? 从产业链角度看 ，工业部门的隐 性补贴逐步减少 十二五规划中把节能环保提升到战略性新兴产业地位，要素价格改革将考虑环境成本。 十二五规划提出改革煤、电、油、气、水、矿产等资源类产品的价格机制，这将减少对工 业部门的隐性补贴，促使更多资源流向环保和服务业，有助于经济再平衡的目标。 之前，经济 上升周期 十二五规划明晰环保产业战略地位 经济转型成为必由之路，环保成本必须得以考虑 环保产业提升为战略性新兴产业，要素价格改革将考虑环保因素 环保产业财政政策支持+形成合理回报率吸引产业资本 环保各子产业将受到政策支持迎来快速发展 经济背景 战略定位 政策支持 污水处理 污水处理上下游 大气治理 大气治理上下游 固废处理 固废处理上下游 受益领域 细分领域 必要性 加强环保 刻不容缓 资料来源：CEIC 资料来源：wind，国家统计局，2009年 注：西藏、青海人均水资源较大，分别约为14万立方米/人、1.6万立方米/人，图中隐去。 水源型缺水 水体污染严重（无I类） 水质型缺水 2010年七大水系水质比例显示地表水污染依然较重 资料来源：中国环境公报 大气环境：酸雨污染较重