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企业资本运作与金融工具应用 目 录 一 二 三 四 五 六 七 正确理解资本运作 资本运作基本模式及方法 资本运作的基础 正确理解财务报告 处理好几个关系 事后整合与维护 尽职调查 一、正确理解资本运作 所谓资本运作，就是对公司所拥有的一切有形与无形的存量资本通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度的实现增值。 需要深厚的经济、金融、法律、会计、财务管理等知识 企业管理、公司治理实务经验。 二、资本运作基本模式及方法 （一）资本运作基本模式 总体讲：资本运作包括权益运作与杠杆（负债）运作两大类，权益类又包括以下两种模式： 扩张型资本运营模式 资本扩张是指在现有的资本结构下，通过内部积累，追加投资，吸纳外部资源即兼并和收购等方式，使企业实现资本规模的扩大。资本扩张分为三种类型：横向型扩张、纵向型扩张、混合型扩张 收缩型资本运营模式 资本收缩是指企业把自己拥有的一部分资产、子公司、内部某一部门或分支机构转移到公司之外，从而缩小公司的规模。它是对公司总规模或主营业务范围而进行的重组，其根本目的是为了追求企业价值最大以及提高企业的运行效率。 二、资本运作基本模式及方法 （二）资本运作基本方法 权益类方法如下： 发行股票 形式：公募、私募 路径：海内外市场 方式：直接发行、间接发行、红筹股、借壳等 兼并与收购 资产剥离 公司分立 分拆上市 股权回购 二、资本运作基本模式及方法 （二）资本运作基本方法 杠杆（负债）类方法如下： 借款 发债券 信托 租赁等等 三、资本运作的基础 搞好资本运作至少要做好以下几点基础工作： 一个好的商业模式 一个好的公司治理 一个好的平台 一个好的管理团队 一个好的内部控制 一个好的顾问团对 三、资本运作的基础 一个好的商业模式 好的盈利能力 好的流动性 好的技术与前景 好的信用 好人 三、资本运作的基础 一个好的公司治理 股权清晰与完整 治理层与管理层职责明确 组织架构清晰简捷 制度健全且执行给力 三、资本运作的基础 一个好的平台 有利于经营 有利于理财 有利于节税 三、资本运作的基础 一个好的管理团队 包括：治理层、管理层 团队精神 善于沟通 精通业务 执行力强 三、资本运作的基础 一个好的内部控制 生产经营 财务管理 人力资源 行政后勤 研究开发 如下图： 内 部 控 制 生产与经营 财务管理 人力资源 行政后勤 内部：供、产、销 外部：政策、市场、行业 财务分析 预算与控制 筹资管理 投资管理 营运资金管理 利润分配 研究开发 资本运作 薪酬、招聘、培训、督导、晋升等 后勤、外联公关、形象策划、文化、文件等等 三、资本运作的基础 一个好的顾问团队 实战经验丰富 较好的金融、证券、法律、会计背景 善于沟通 市场敏感 社会资源广泛 四、正确理解财务报告 （一）财务报告的本质 会计的本质 会计本质是对人的经济行为的反映与披露。 会计基本职能是为人的经济行为定价提供相关、可靠的信息。对内职能是治理，对外职能是保护。 财务报告的本质 提供与财务报告使用人决策相关的信息。对内反映企业经营的受托责任，对外提供定价基本信息，是契约的基础。 财务报告的根本作用 为财务报告使用人定价提供信息基础，是其准确定价保证，是契约履行的前提。 四、正确理解财务报告 （二）如何看懂财务报告 1、From Business Activities to Financial Statements Business Activities Operating Activities Investment Activities Financing Activities Accounting System Measure and Report Economic Consequences of Business Activities Financial Statements Managers’ Superior inf. On Business Activities Estimation Errors Distortions fm Managers’ Accounting Choices Business Environment Labor Markets Capital Markets Product Markets Supplier Customers Competitors Business Regulations Accounting Environment Cap