公司金融-第五讲长期融资推荐.pptVIP

* * * 2、长期负债的类型： ? 有担保与无担保债券 ? 可转换不可转换债券 ? 固定和浮动利率债券 ? 可提前和不可提前赎回债券 ? 垃圾债券：高风险与高收益 * ? 偿债基金： 偿债基金是出于债券清偿目的而设立的、由债券信托人管理的账户。通常，公司每年会向信托人支付一笔款项。 * ? 可转换债券 可转换债券是指持有者可以在债券到期日之前的任一时间里，按一定的转换价格或转换比率，将债券转换为公司股票的债券。 转换选择权的价值由基础股票的价格、转换率、可转换债券的期限、股票价格的波动、利率水平来决定。 可转换债券的价格由普通债券价格和选择权价格组成。 * 案例：可转换债券选择权价格的确定（1） 在1994年12月，某公司流通在外的可转换债券具有以下特征： ? 债券的到期日是2002年6月，有100,000个单位的债券流通在外。 ? 债券的票面利率为5.75%。该公司的信用评级为A—，相似级别和期限的普通债券的收益率为9%。 ? 债券的票面价值为1000元，到2002年6月每单位债券可转换成25.32股股票。 ? 在1994年12月，每单位可转换债券的交易价格为1135元。 * 案例：可转换债券选择权价格的确定（2） 在1994年12月，某公司流通在外的可转换债券具有以下特征：