金贵银业 非公开公司债定稿报告.doc

信用评级报告声明 除因本次评级事项东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金诚”）与郴州市金贵银业股份有限公司构成委托关系外，东方金诚、评估人员与郴州市金贵银业股份有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 东方金诚与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 本信用评级报告的评级结论是东方金诚依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因郴州市金贵银业股份有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。 本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。 本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由郴州市金贵银业股份有限公司提供，东方金诚不保证引用资料的真实性及完整性。 郴州市金贵银业股份有限公司2015年公司债券信用等级自 东方金诚国际信用评估有限公司 2015年6月23日  郴州市金贵银业股份有限公司 2015年公司债券信用评级报告 报告编号：东方金诚债评字【2015】*号 评级结果 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 本期债券信用等级：AA 债券概况 本期债券发行金额：6亿元 本期债券期限：3年 偿还方式：每年付息一次，于兑付日一次性兑付本金及最后一期利息 资金用途：偿还银行贷款、补充流动资金 评级时间 2015年6月23日 评级小组负责人 莫 琛 评级小组成员 高 阳 张铭钊 邮箱： dfjc-gs@ 电话：010传真：010地址：北京市西城区德胜门外大街83号德胜国际中心B座7层 100088 评级结果 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 本期债券信用等级：AA 债券概况 本期债券发行金额：6亿元 本期债券期限：3年 偿还方式：每年付息一次，于兑付日一次性兑付本金及最后一期利息 资金用途：偿还银行贷款、补充流动资金 评级时间 2015年6月23日 评级小组负责人 莫 琛 评级小组成员 高 阳 张铭钊 邮箱： dfjc-gs@ 电话：010传真：010地址：北京市西城区德胜门外大街83号德胜国际中心B座7层 100088 评级观点 东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金诚”）通过对郴州市金贵银业股份有限公司（以下简称“金贵银业”或“公司”）经营环境、竞争力、业务运营、企业管理以及财务状况的综合分析，认为公司通过资源综合利用进行白银冶炼，符合国家资源综合利用，发展循环经济的产业政策，发展前景较好；作为主营白银冶炼的首家上市公司，公司近年来白银产量大幅提升，在白银冶炼行业具有一定的规模优势；公司的白银生产技术、工艺水平、产品质量在国内同行处于领先地位，综合金属回收利用率较高；公司近年来营业收入有所提高，整体盈利能力较强。 同时，东方金诚也关注到，电解铅有色金属冶炼过程中产生的烟尘、废气等会对环境造成一定程度的污染 东方金诚评定主体信用等级为评级展望。 项 目 2012年 2013年 2014年 2015年1-3月 资产总额（亿元） 33.07 35.49 56.40 59.66 所有者权益（亿元） 9.01 10.71 18.60 19.10 全部债务（亿元） 21.26 20.80 30.14 30.54 营业总收入（亿元） 36.94 36.10 42.97 10.97 利润总额（亿元） 1.77 1.54 1.11 0.51 EBITDA（亿元） 3.60 3.21 3.07 - 营业利润率（%） 13.07 13.75 10.50 8.98 净资产收益率（%） 18.84 14.92 6.31 - 资产负债率（%） 72.76 69.81 67.02 67.98 全部债务资本化比率（%） 70.24 66.00 61.84 61.51 流动比率（%） 122.87 123.65 173.31 164.94 全部债务/EBITDA（倍） 5.91 6.48 9.81 - EBITDA利息倍数（倍） 2.62 2.73 2.10 - EBITDA/本期发债额度（倍） 0.60 0.54 0.51 - 注：表中数据来源于2012年～2014年经审计的公司合并财务报告及201年1未经审计的公司合并财务报表 优势 公司通过资源综合利用进行白银冶炼，符合国家资源综合利用，发展循环经济的产业政策，发展前景较好； 作为主营白银冶炼的首家上市公司，公司近年来白银产量大幅提升，在白银冶炼行业具有一定的规模优势； 公司的白银生产技术、工艺水平、产品质量在国内同行处于领先地位，综合金属回收利用率较高； 公司近年来营业收入有所提高