明股实债类融资工具的交易结构和风险识别.PDFVIP

债 券 金 融 创 新 明股实债类融资工具的交易结构 与风险识别 摘要：由于能够满足多方利益诉求，明股实债类融资工具在基础设施建设和公用事业等 领域得到广泛运用。不过，由于这类融资工具交易结构较为复杂，条款设计较为专业， 只有在认清其结构特点的基础上有效识别各种风险，方能实现适当定价、优化配置的效 苏奎武 果。本文对明股实债类融资工具的交易结构、交易特点进行了介绍，总结了相关监管政策， 并详细探讨了其各类风险出现的可能性。 关键词：明股实债 融资工具 信用风险 回购 增信 实体经济的发展过程也是融资结构不断演变 一般而言，明股实债类融资工具由项目公司作 的过程。近年来，在宏观经济下行叠加产业实体去 为融资主体增加资本金，或由集团公司作为融资主 杠杆的市场环境下，监管部门鼓励企业债务置换以 体让渡股权（或股权收益权）而融入资金，以实现 降低融资成本，为高信用等级发行人带来融资