[经济学]第一章投资学概述.ppt

投资学 主讲教师：李秉祥教授 东北财经大学金融学院 E-mail bx_li@163.com 手机 《投资学》课程简介 投资学是研究市场经济条件下投资运行机制及其各主体行为规律的科学。它是以现代金融理论为基础，分析各投资主体的投融资决策，管理投资实践，评价投资绩效的知识体系。 投资学是金融学的一个分支。是一门应用性比较强的课程。需要金融市场学的基本知识作为基础，与产业经济学、货币银行学、管理学、会计财务管理学等课程有密切的关系。 《投资学》教学目的 本课程针对EMBA学员的具体需求组织教学内容。其教学目的: 一是为投资决策实践提供理论和分析的思维框架； 二是使学员了解在市场经济体制中投资的运行原理和投资过程，以提高学员在市场经济条件下从事投资活动的能力和水平； 三是提高学员对投资活动的理论和实践的研究水平。 四是扩充学员获取投资信息的渠道（KNOW WHAT，KNOW WHY，KNOW HOW，KNOW WHOM， KNOW WHERE） 内容与学时安排： 投资学概述（2学时） 资本市场的框架与融资方案的选择（4学时） 股票发行（4学时） 股票投资分析（6学时） 证券投资的技术分析（4学时） 债券发行与投资分析（4学时） 证券投资理论（3学时） 基金投资及业绩评价（3学时） 创业与私募股权投资（3学时） 收购、兼并与企业重组（3学时） 总计 36学时 教材与参考文献： 《投资学》，朱宝宪，清华大学出版社，2002年 《证券投资学》，曹凤岐，北京大学出版社，2002年 《投资学》，张中华，高等教育出版社，2006年 《投资银行学》，何小锋、黄嵩，北京大学出版社，2002年 《融资、并购与公司控制》，周春生，北京大学出版社，2005年 《接管、重组与公司治理》，威斯通等（李秉祥译），东北财经大学出版社，2002年 《企业价值评估》，王少豪，中国水利水电出版社，2005年 《巴菲特----一个美国资本家的成长》，王少豪，海南出版社，1997年 《证券发行案例》，吴晓求，中国人民大学出版社，2003年 《重组并购案例》，梅君，中国人民大学出版社，2003年 《股权风云----中国上市公司管理层收购案例全集》，胡档武，中国经济出版社，2008年 《可转换债券及其绩效评价》，杨如彦，中国人民大学出版社，2002年 中国工商银行招股说明书，上海证券交易所网站 成绩评定： ●课堂表现10% ●案例分析10% ●作业10% ●期末考试70% 第一章 投资学概述 投资的概念 投资的主要步骤 投资价值评估原理与方法 一、投资的基本概念 威廉夏普的定义 为了（可能不确定的）将来的消费（价值）而牺牲现在一定的消费（价值） 。 《简明不列颠百科全书》的定义 投资指在一定时期内期望在未来能产生收益而将收入变换为资产的过程。 DOWRIE与FULLER的定义 广义的投资是指以获利为目的的资本使用，包括购买股票和债券，也包括运用资金以建筑厂房、购置设备和原材料等从事扩大生产流通事业；狭义的投资指投资人购买各种证券，包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券等。 萨缪尔森的定义 对于经济学者而言，投资的意义总是实际的资本形成----增加存货的生产，或新工厂、房屋和工具的生产。。。。只有当物质资本形成生产时，才有投资。 投资的基本概念 投资是一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转为资本。这个定义包括： 1、投资总是主体的经济行为； 2、投资的目的是为了获取一定的效益； 3、投资所能获取的收益是未来时期的预期收益，是不确定的。 4、投资必须花费现期的一定收入； 5、投资所形成的资本有多种形态。 我的看法 金融是未来的赚钱能力的买卖。 投资是购买未来的赚钱能力。 融资是出卖未来的赚钱能力。 投资的收益来源 利息或股息收益 资本损益 利息或股息的再投资收益 投资的收益来源 交易型收益 来源于市场的博弈（绝大部分是零和博弈），也就是赚对手的钱。 特征：短期波动性， 可通过风险性交易模式和无风险交易模式（也叫套利）取得交易型收益 把握市场情绪与资金推动是交易决策关键 如印花税上调（与下调）刺激下的市场状况 投资的收益来源 投资型收益（经营性收益） 来源于企业的经营成果，股票持有人作为股东分享公司的利润。投资型收益的实现形式包括股息与资本利得。 买股票就是买公司预期的盈利能力。 特征是具有一定的期限，因为公司赚钱不会是一夜就能赚到。所以获取投资型收益需要长期持有股票。正如