巨灾风险评价及巨灾合约定价的综述.docVIP

巨灾风险衍生品定价综述 祝伟 摘要:巨灾风险衍生品的定价是巨灾风险转移的关键。本文对巨灾风险衍生品定价的相关研究文献进行了梳理,综述了巨灾风险衍生品定价的研究工作和应用。 关键词:巨灾风险;巨灾保险;巨灾风险衍生品 自然灾害一般包括地震、飓风、山体滑坡、火山爆发、地热运动、海啸，与住宅用地直接相关的洪水，以及由上述自然灾害引起的火灾等。由于上述自然灾害可能导致巨额损失，因此自然灾害风险一般也称为自然巨灾风险，以强调其风险的严重性，下文简称为巨灾风险。 近年来自然巨灾频发，如美国2005年的卡特里娜飓风，2008年中国汶川大地震等。上述自然灾害导致了巨额的经济损失和严重的社会影响。巨灾风险已成为很多国家面临的最主要的社会风险之一。作为为国民经济和人民生命财产提供经济保障的保险业，为巨灾风险提供保险具有义不容辞的责任。但由于保险业承担巨灾风险的资本有限，一次巨灾即可能导致整个保险业出现偿付能力危机。因此，近年来保险业开始将目光转向全球资本市场，希望以其庞大资本规模为巨灾保险提供资金支持，资本市场就此成为了转移巨灾风险的理想场所。 从目前的实践来看，可以运用保险合同、巨灾风险衍生产品两种方式实现巨灾风险的转移。保险合同包括直接保险合同和再保险合同；巨灾风险衍生产品包括：巨灾债券、巨灾互换、行业损失担保和应急资本等（Sigma,2001）。特别是近年来，巨灾风险衍生产品的发行明显增加。于是